🔙 Quay lại trang tải sách pdf ebook Sách lược đầu tư của W. Buffett Ebooks Nhóm Zalo 15288 Mục lục Lời dẫn: Nhà đầu tư vĩ đại nhất thế giới CHƯƠNG 1: CÂU CHUYỆN THẦN THOẠI Ở OMAHA 1. Buffett là nhà đầu tư như thế nào? 2. Đứa trẻ này chẳng giống ai 3. Thời niên thiếu của thiên tài đầu tư 4. Ba nhà thông thái: Benjamin Graham, Philip A. Fisher, John Maynard Keynes 5. Người cộng tác vàng: Charles Thomas Munger 6. Sự tăng trưởng nhanh chóng của Berkshire CHƯƠNG 2: CHIA SẺ NHỮNG TINH HOA TRONG TƯ TƯỞNG CỦA BUFFETT 1. Xác định phạm vi khả năng làm việc của mình 2. Cảm xúc là kẻ thù lớn nhất của đầu tư 3. Đơn giản mới chính là chân lí 4. Xem xét doanh nghiệp đầu tư giống như một ông chủ 5. Nắm giữ dài hạn, tập trung vào giá trị tương lai của doanh nghiệp 6. Không nên để tâm đến sự biến động ngắn hạn của thị trường cổ phiếu 7. Thu hẹp phạm vi đầu tư, tránh xa lĩnh vực không hiểu biết 8. Đầu tư cổ phiếu nên lấy giá trị làm kim chỉ nam 9. Đầu tư tập trung mới thu được lợi nhuận cao 10. Dựa vào giá trị nội tại để quyết định mua hay bán 11. Thường xuyên chú ý, quan sát, phát hiện cơ hội đầu tư quanh mình 12. Tìm những công ty có vị thế trên thị trường 13. Tìm kiếm công ty xứng đáng để bạn đặt niềm tin 14. Không mù quáng: Tố chất cần phải có của nhà kinh doanh giỏi CHƯƠNG 3: CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ TẬP TRUNG CỦA BUFFETT 1. Đặt trứng vào cùng một giỏ và chú ý đến nó 2. Từ bỏ việc đa dạng hóa đầu tư 3. Tối ưu hóa danh mục đầu tư 4. Đừng tìm cách đa dạng hóa rủi ro 5. Tập trung đầu tư vào một số công ty tốt 6. Nắm quân bài đẹp và đánh một cách dứt khoát 7. Kiểm soát số lượng cổ phiếu nắm giữ 8. Tránh những doanh nghiệp khó đầu tư CHƯƠNG 4: TUÂN THỦ CÁC GIÁ TRỊ ĐẦU TƯ 1. Giá trị nội tại là cơ sở của đầu tư 2. Tìm những cổ phiếu có giá trị bị đánh giá thấp 3. Mua công ty, chứ không phải chỉ đơn thuần là mua cổ phiếu 4. Thu mua doanh nghiệp tiềm năng 5. Coi đầu tư như là kinh doanh doanh nghiệp 6. Chọn ngành kinh doanh có sự phát triển bền vững 7. Quan tâm đến các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị đầu tư CHƯƠNG 5: NẮM GIỮ DÀI HẠN CỔ PHIẾU CÓ CHẤT LƯỢNG 1. Thả dây câu dài bắt con cá lớn 2. Không bao giờ được đầu tư một cách tùy tiện 3. Phản ứng chậm với thị trường 4. Không nên thường xuyên đổi cố phiếu 5. Nắm giữ dài hạn cần có sự kiên nhẫn 6. Ba loại chứng khoán có thể nắm giữ dài hạn 7. Nắm giữ dài hạn và không nắm giữ mãi mãi CHƯƠNG 6: CHIẾN LƯỢC ĐIỀU HÀNH CỦA BUFFETT 1. Hậu sinh khả úy 2. Thiết lập lí thuyết của riêng mình 3. Kiểm soát rủi ro 4. Đừng nghĩ sẽ giàu ngay chốc lát 5. Tránh bị ảnh hưởng bởi tin tức và tình hình thị trường 6. Không nên quan tâm về sự tăng giảm ngắn hạn của cổ phiếu 7. Cách chính xác để đánh giá giá trị hiện tại và tương lai của doanh nghiệp 8. Đừng nên dự đoán xu hướng thị trường 9. Nắm bắt cơ hội kinh doanh tốt nhất 10. Ít mắc lỗi, ít thất bại CHƯƠNG 7: BUFFETT DẠY CHO BẠN CÁCH ĐỌC BÁO CÁO TÀI CHÍNH 1. Phương pháp đọc báo cáo tài chính khái quát, đơn giản 2. Mức thù lao quyền lợi của cổ đông (ROE) 3. Hệ số biên lợi nhuận hoạt động quyết định hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp 4. Thu nhập chủ sở hữu quyết định hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp CHƯƠNG 8: NĂM DỰ ÁN ĐẦU TƯ KINH ĐIỂN CỦA BUFFETT 1. Tôi chỉ cần Coca-Cola gia tăng giá trị lên 6,8 lần 2. Đảm bảo lợi nhuận của Berkshire - GEICO, giá trị tăng 50 lần 3. Miễn là thế giới vẫn còn đàn ông thì Gillette vẫn có thể tiếp tục kiếm tiền - giá trị tăng lên gấp gần năm lần 4. Washington Post - Tờ báo huyền thoại, giá trị gia tăng hơn 28 lần 5. Petrochina - Công ty có lợi nhuận cao nhất của châu Á, giá trị tăng 8 lần Lời dẫnNhà đầu tư vĩ đại nhất thế giới Warren Buffett được xem là nhân vật huyền thoại trong thị trường chứng khoán đương đại, ngay cả những người ngoài ngành chứng khoán cũng biết đến cái tên Buffett. Người trong giới đầu tư rất khâm phục ông, và coi những lời phát biểu của ông là "Kinh Thánh trong sách lược đầu tư”. Bởi lẽ, nhiều người cho rằng, để được lắng nghe những lời nói đầy trí tuệ về sách lược đầu tư của ông, người ta có thể bỏ ra hàng chục, thậm chí hàng mấy trăm nghìn đô-la Mỹ để mua một vài cổ phiếu của Công ty Berkshire Hathaway, rồi không ngại gian khổ, vượt ngàn dặm xa xôi để đến Omaha tham dự Đại hội cổ đông được tổ chức hàng năm của công ty Berkshire Hathaway, hành trình này gian nan không kém gì so với việc hành hương của những tín đồ tôn giáo. Những năm gần đây, muốn cùng Buffet ăn một bữa trưa để được nghe "Chân kinh” về thế giới cổ phiếu cũng phải tiêu tốn hàng triệu đô-la. Vì sao Buffett lại được sùng bái đến vậy? Chỉ cần nhìn vào thành tích đầu tư cổ phiếu của ông thì chúng ta sẽ hiểu. Khi bắt đầu đầu tư vào cổ phiếu, trong tay ông chỉ có 100 đô-la. Trong danh sách những người giàu có nhất thế giới được công bố năm 2008 thì ông đứng ở vị trí đầu bảng với tài sản 62 tỉ đô-la. Từ năm 2008 đến nay, thị trường cổ phiếu trên thế giới xuống dốc rõ rệt, nên cũng có những ảnh hưởng không nhỏ đối với tài sản của ông hoàng cổ phiếu này. Trong danh sách công bố mới nhất năm 2009, tài sản của ông đã sụt giảm khoảng 25 tỉ đôla xuống còn 37 tỉ, nhưng vẫn xếp vị trí thứ hai. So với các tỉ phú khác, đây được xem là một thành tích đáng nể, bởi trải qua nhiều sóng gió của cơn bão tiền tệ, có những tỉ phú đã sớm phải rời khỏi danh sách mười tỉ phú dẫn đầu. Vị trí đứng đầu bảng xếp hạng, 10 năm trở lại đây luân phiên nhau thuộc về Buffett và Bill Gates. Chỉ riêng trong thành phố Omaha, Buffett đã tạo ra gần 200 tỉ phú. Thành tích làm giàu đó, khó có trường hợp thứ hai trên thế giới. Tuy nhiên, bí quyết gì đã đem đến cho Buffet thành tích đầu tư lớn như vậy? Nhiều người sau khi nghe xong Lí thuyết về đầu tư của ông thì cảm thấy rất ngạc nhiên vì những điều ấy đều rất đơn giản mà lại chính xác, hoàn toàn không phức tạp như mọi người vẫn tưởng tượng. Buffet chỉ làm giàu nhờ đầu tư chứng khoán, hơn nữa phần lớn là thông qua đầu tư vào cổ phiếu của các công ty niêm yết mà tất cả giới đầu tư đều có thể mua được. Điểm đáng chú ý trong cách đầu tư của Buffett là ông làm mọi việc một cách trung thực. Mỗi tư duy logic của ông đều rất đơn giản, nhưng khi tổng hợp lại có thể trở thành một phương thức đầu tư theo phong cách riêng của Buffett. Trong khi hầu như các nhà đầu tư đều trung thành với những doanh nghiệp có công nghệ kĩ thuật cao và tăng trưởng mạnh thì Buffett lại thích mua số lượng lớn cổ phiếu của những công ty lớn có lịch sử lâu đời như American Express, Walt Disney, Coca-Cola, Gillette... và những cổ phiếu này đều là cổ phiếu phổ thông. Đa số mọi người đều mơ tưởng đến chiến thắng, thu được nhiều lợi nhuận, vì thế mà thích mua rẻ bán đắt, tiến hành giao dịch ngay trong ngày, cuối cùng phải thất bại vì tổn thất nặng nề. Buffett thì trái lại, ông kiên trì tìm những cổ phiếu bị thị trường bỏ lại phía sau, sau khi mua thì nắm giữ vài năm, thậm chí để đó không bao giờ bán; nếu không tìm được công ty đáng để đầu tư, thì cách làm của ông cũng rất đơn giản, đó là quyết không hành động. Không ít người ngày nào cũng chú ý đến thị trường cổ phiếu, tâm trạng vui buồn theo sự lên xuống của cổ phiếu. Thế nhưng Buffett lại không hề bị ảnh hưởng bởi những điều đó, thậm chí ông còn thoát ra khỏi đám người ấy để đến sống tại Omaha - nơi tập trung sản xuất ngô và nuôi nhiều gia súc; đa số thời gian của ông đều dùng để đọc sách, suy ngẫm và "Phân bổ tài sản”. Triết lý đầu tư và triết lý cuộc sống của Buffett có thể miêu tả bằng hai từ "Đơn giản”. Nếu đem so sánh với Lí thuyết bước đi ngẫu nhiên (Random Walk Theory), Giả thuyết thị trường hiệu quả (Efficient Markets Hypothesis) hay Lí thuyết Gann (Gann Theory) thì có thể thấy lí thuyết của ông thực sự là những tuyệt chiêu, vừa đơn giản lại vừa rất hiệu quả. Nói tóm lại, điều cốt lõi trong lí thuyết đầu tư của Buffett là: Bất kể thị trường cổ phiếu tăng hay giảm, thông qua việc phân tích nguyên lí cơ bản của doanh nghiệp để chọn lọc những cổ phiếu có tính cạnh tranh, đợi lúc thị trường không chú ý đến thì mua vào, và nắm giữ nó trong thời gian dài. Đạo lý "biết thì dễ, làm thì khó" này thực ra rất đơn giản, phải biết chấp nhận sự lùi bước, thua thiệt trước mắt mới có thể kiên định theo đuổi mục tiêu đến cùng. Trong Binh pháp Tôn Tử có nói: "Làm việc phải đặt ra tiêu chuẩn và mục đích cao thì mới có thể thu được hiệu quả tốt, còn nếu ban đầu đã đặt mục tiêu thấp thì hiệu quả thu được cũng không cao”. Nói cách khác, đã học thì phải học theo thứ ưu việt nhất. Nếu muốn có được thành quả đầu tư khiến người khác khâm phục thì biện pháp tốt nhất là học theo "Sách lược đầu tư của Buffett". Con người hiện đại phải sinh tồn trong một xã hội cạnh tranh khốc liệt, nếu sớm hiểu được nguyên tắc đầu tư của Buffett thì sẽ sớm bước chân được vào giới đầu tư, mức thu nhập cũng sẽ lớn dần lên. Vì thế, tác giả đã biên soạn cuốn sách về sách lược đầu tư của Buffett với rất nhiều tâm huyết, ngoài những triết lí, bí quyết thành công, còn có hình ảnh minh họa sinh động, thể hiện một cách cụ thể, rõ ràng những điều bí ẩn trong sự nghiệp đầu tư của ông. Quyển sách là một hành trình đưa bạn từ những bước đi đầu tiên đến khi đạt được thành công. Mở đầu cuốn sách giới thiệu về quá trình trưởng thành của Buffett, sau đó tiến hành phân tích triết lí đầu tư của ông; tiếp theo là cách Buffett lựa chọn cổ phiếu, phương pháp đánh giá giá trị nội tại của doanh nghiệp và phương thức đầu tư; sau đó là đưa ra năm ví dụ thực tế phân tích làm thế nào mà Buffett có thể đạt được thành công trong những vụ đầu tư của mình; cuối cùng tác giả chia sẻ với bạn đọc làm thế nào để áp dụng phương thức đầu tư của Buffett tại chính nơi mình sinh sống. Cuốn sách đi sâu lí giải các vấn đề một cách đơn giản, dễ hiểu, đồng thời sử dùng nhiều hình ảnh, bảng biểu và tư liệu minh họa cụ thể, nhằm làm rõ sách lược và triết lí đầu tư của Buffet. Do vậy, chỉ cần một thời gian ngắn, bạn cũng có thể nắm vững được giá trị của nó, biết cách làm thế nào để noi gương Buffett trong sự nghiệp đầu tư của mình, và sớm thực hiện được ước mơ trở thành người giàu có. Chương 1CÂU CHUYỆN THẦN THOẠI Ở OMAHA kbq9-5 Buffett là nhân vật giành được nhiều sự quan tâm trên thị trường cổ phiếu, ông đã tạo nên những câu chuyện li kì đáng nhớ, trở thành nhân vật được ngưỡng mộ trong giới đầu tư trên toàn thế giới. Nói Buffett là một nhân tài đầu tư cũng không hề sai, vì lần đầu tư đầu tiên của ông vào thị trường cổ phiếu là khi ông mới 11 tuổi, tuy không mang lại nhiều lợi nhuận nhưng đã để lại cho ông kinh nghiệm quý báu. Năm 1947, ông theo học ngành Tài chính và Quản lí thương mại tại trường Nebraska, 2 năm sau, ông thi đỗ vào Khoa Tiền tệ trường Columbia, thầy dạy học của ông là Benjamin Graham. Những năm học ở Columbia đã tạo dựng cho Buffett nền tảng kiến thức về tiền tệ và cơ sở lí luận vững chắc sau này. Sau khi tốt nghiệp, Buffett làm việc cho công ty đầu tư của thầy giáo mình trong 2 năm, và đã học được những kĩ năng thực tế; sau đó, ông trở về quê nhà, thành lập công ty riêng, bắt đầu cuộc hành trình trong thế giới cổ phiếu. 1Buffett là nhà đầu tư như thế nào? igrmb-6 Đầu tư vào cổ phiếu đã kích thích ham muốn làm giàu của rất nhiều người, nhưng đồng thời nó cũng biến hóa khôn lường khiến các nhà đầu tư khó lòng ứng phó kịp. Sự đầu tư này có thể khiến bạn trở thành tỉ phú chỉ sau một đêm, và cũng có thể làm bạn trở nên tay trắng trong chốc lát. Sự biến đổi nhanh chóng của thị trường cổ phiếu thực sự làm cho các nhà đầu tư phải đau đầu. Nói đến đầu tư cổ phiếu, mọi người sẽ nghĩ ngay đến Warren Buffett - một người tài ba về đầu tư cổ phiếu đến từ Omaha - thành phố miền Tây nước Mỹ, ý tưởng và sự trải nghiệm trong đầu tư của ông được giới chứng khoán truyền tụng rộng rãi. Năm đó, Buffett khởi nghiệp với 100 đô-la. Ý tưởng đầu tư đơn giản, rõ ràng mà đầy hiệu quả đã giúp ông bắt đầu hành trình trở thành tỉ phú. Thực tế cho thấy, Buffett đã thu được những thành tựu nổi bật trong việc đầu tư cổ phiếu. Trong bảng xếp hạng những người giàu nhất thế giới, Buffett nhiều lần bị xếp ở vị trí thứ 2 sau Bill Gates của Microsoft. Năm 2007, giá trị cổ phiếu của Công ty Berkshire Hathaway mà Buffett nắm trong tay tăng mạnh, nâng giá trị tài sản của ông lên 62 tỉ đô-la, giúp Buffett đưa tên mình lên đứng đầu danh sách những tỉ phú giàu nhất thế giới năm 2008; năm 2008, nền kinh tế thế giới đi vào suy thoái, cổ phiếu giảm mạnh, cũng vì thế mà ông bị tổn thất nặng nề, giá trị tài sản cá nhân giảm xuống chỉ còn 37 tỉ đô-la, nhưng vẫn xếp vị trí thứ 2 trong bảng xếp hạng. Không có gì phải nghi ngờ về việc Buffett là nhà đầu tư vĩ đại nhất thế giới, ông nổi tiếng với khả năng nhạy bén và chiến lược đầu tư vững vàng. Trong những tỉ phú trên thế giới như Ông vua dầu mỏ - Rockefeller, Ông vua sắt thép - Carnegie hay thiên tài phần mềm máy tính - Bill Gates, thành công của họ đều nhờ vào những sản phẩm nổi tiếng hoặc phát minh vĩ đại, đằng sau đó là cả một đội ngũ kĩ thuật và dây chuyền sản xuất khổng lồ, nhưng thành công của Buffett lại chỉ đơn thuần dựa vào đầu tư, nhờ sự tìm hiểu kĩ lưỡng tình hình tài chính của các công ty có cổ phiếu niêm yết mà trở thành nhà đầu tư vĩ đại trong thế kỷ 20. Trong hành trình đầu tư mấy chục năm, cho dù cổ phiếu tăng hay giảm, dù kinh tế thịnh vượng hay suy thoái thì Buffett cũng vẫn luôn vững vàng. Sau Chiến tranh thế giới thứ hai, ở Mỹ, lợi nhuận bình quân hàng năm của cổ phiếu là khoảng 10%, trong khi đó thu nhập bình quân hàng năm của Buffett lại hơn 20%, cao hơn mức bình quân trên thị trường. Tuy nhiên, việc đầu tư vào cổ phiếu không phải lúc nào cũng thuận buồm xuôi gió, Buffett cũng hiểu điều ấy. Trong thời kì kinh tế suy thoái từ năm 1973 đến năm 1974, công ty Berkshire bị ảnh hưởng nặng nề, giá trị mỗi cổ phiếu từ 90 đô-la giảm xuống còn 40 đô-la; năm 1987 - năm khốn đốn của thị trường chứng khoán, giá trị mỗi cổ phiếu từ 4.000 đô-la giảm xuống còn 3.000 đô-la; thời kì Chiến tranh Vùng Vịnh năm 1990-1991, cổ phiếu của Berkshire lại một lần nữa từ 8.900 đô-la giảm xuống còn 5.500 đô-la; thời kì năm 1998 đến 2000, giá mỗi cổ phiếu từ 80.000 đô-la giảm xuống còn 40.000 đô-la, nhưng những điều này hoàn toàn không lay chuyển được niềm tin vào việc nắm giữ cổ phiếu của Buffett. Thực tế đã chứng minh, chính sự kiên định đó đã tạo nên sự nghiệp vĩ đại của ông ngày hôm nay, cũng vì thế mà ông được mệnh danh là nhà đầu tư vĩ đại nhất trên thế giới, được tạp chí Forbes bình chọn đứng đầu danh sách "8 nhà đầu tư nổi tiếng nhất thế kỷ 20”. Sự từng trải và nhân cách của Buffett, cùng với triết lí đầu tư đơn giản mà uyên thâm của ông đã thu hút rất nhiều nhà đầu tư noi theo. Họ chẳng khác nào các tín đồ tôn giáo, hàng năm đổ xô đến Omaha để nghe Buffett thuyết trình trong Đại hội cổ đông của công ty Berkshire Hathaway, còn giới tài chính thì xem những lời nói và hành động của Buffett như những "Thánh kinh” về đầu tư và rất sùng bái nó. Point 4l6v6-7 1. Đầu tư cổ phiếu không phải là trò chơi đoán mò, mà nó đòi hỏi sự phân tích kĩ lưỡng tình hình tài chính của những công ty niêm yết. 2. Không nên quá mơ tưởng làm giàu trong một đêm, cũng không nên quá chú ý đến cái được và mất trong chốc lát. 3. Những việc có thể chấp nhận được thì hãy kiên trì đi tiếp! Kiên trì, bạn mới có thể đánh bại được đối phương, và giành được thắng lợi cuối cùng. ● Bảng xếp hạng 10 tỷ phú giàu nhất thế giới năm 2008 ● Bảng xếp hạng 10 tỷ phú giàu nhất thế giới năm 2008 Số thứ tự Tên Quốc tịch Tuổi Tài sản 1 Warren Buffett Mỹ 77 tuổi 62 tỷ USD 2 Carlos Slim Helú Mexico 68 tuổi 60 tỷ USD 3 Bill Gates Mỹ 52 tuổi 58 tỷ USD 4 Lakshmi Mittal Ấn Độ 57 tuổi 45 tỷ USD 5 Mukesh Ambani Ấn Độ 50 tuổi 43 tỷ USD 6 Anil Ambani Ấn Độ 48 tuổi 42 tỷ USD 7 Ingvar Kamprad Thụy Điển 81 tuổi 31 tỷ USD 8 KushalPal Singh Ấn Độ 76 tuổi 30 tỷ USD 9 Oleg Deripaska Nga 40 tuổi 28 tỷ USD 10 Karl Albrecht Đức 88 tuổi 27 tỷ USD ● Bảng xếp hạng 10 tỉ phú giàu nhất thế giới năm 2008 Số thứ tự Tên Tài sản Mức tài sản bị thu hẹp năm2008 1 Bill Gates 40 tỷ USD 18 tỷ USD 2 Warren Buffett 37 tỷ USD 25 tỷ USD 3 Carlos Slim Helú 35 tỷ USD 25 tỷ USD 4 Larry Ellison 22,5 tỷ USD 25 tỷ USD 5 Ingvar Kamprad 22 tỷ USD 9 tỷ USD 6 Karl Albrecht 21,5 tỷ USD 5,5 tỷ USD 7 Mukesh Ambani 19,5 tỷ USD 23,5 tỷ USD 8 Lakshmi Mittal 19,3 tỷ USD 25,7 tỷ USD 9 Theo Albrecht 18,8 tỷ USD 4,2 tỷ USD 10 Amancio Ortega Gaona 18,3 tỷ USD 1,9 tỷ USD ● Bảng đối chiếu lợi nhuận của Dow và công ty Buffett hợp tác năm 1957- 1969 Năm Chỉ số công nghiệp Dow Jones Công ty hợp tác đầu tư của Buffett 1957 -8.4 10.4 1958 38.5 40.9 1959 20.2 25.9 1960 -6.2 22.8 1961 22.4 45.9 1962 -7.6 13.9 1963 20.6 38.7 1964 18.7 27.8 1965 14.2 47.2 1966 -15.6 20.4 1967 19.0 35.9 1968 7.7 58.9 1969 -11.6 6.8 fjecz-8-1 Lời khuyên quý báu của Buffett: 9l93o-8 Sự gia tăng liên tục của lợi nhuận và phí giao dịch cùng với việc tránh phải nộp thuế sẽ giúp nhà đầu tư thu được hiệu quả. (Chú thích: Luật thuế quan của Mỹ quy định, khi vẫn chưa tạo ra được lợi nhuận thì chưa phải nộp thuế). 2Đứa trẻ này chẳng giống ai igrmb-6 Warren Buffett sinh ngày 30 tháng 8 năm 1930 tại thành phố nhỏ Omaha thuộc bang Nebraska, Mỹ; là con thứ hai trong gia đình, ông có một chị gái và một em gái. Bố của ông theo nghề kinh doanh chứng khoán, vì thế mà từ nhỏ, Buffett đã rất quen thuộc với các giao dịch chứng khoán. Năm 1929, thị trường cổ phiếu Mỹ sụp đổ - sự kiện "Ngày thứ năm đen tối”, sau này Buffett nói một cách hài hước: "Sở dĩ tôi được sinh ra hoàn toàn là vì sự sụp đổ của thị trường cổ phiếu, khiến cho bố tôi nhàn rỗi không có việc gì để làm”. Buffett sinh vào thời buổi kinh tế khó khăn, bố của ông vì đầu tư vào cổ phiếu mà không thu hồi được vốn nên gia đình lâm vào cảnh túng thiếu, để có thể tiết kiệm chút tiền tiêu vặt, mẹ ông đã không dám tham gia các buổi gặp mặt bạn bè ở giáo đường. Sống trong hoàn cảnh khó khăn như vậy, là con trai duy nhất trong gia đình, Buffett sớm thể hiện sự thận trọng và bản lĩnh hơn so với tuổi. Thậm chí, từ lúc mới lẫm chẫm tập đi Buffett đã thể hiện điều đó, đầu gối luôn gập cong dường như để tránh bị ngã đau. Khi đến giáo đường cùng mẹ, trong khi chị gái hiếu động chạy chơi khắp nơi có khi còn bị lạc, thì Warren lại ngoan ngoãn ngồi bên cạnh mẹ và tính năm sinh, năm mất của các nhà soạn nhạc ở giáo đường. Từ nhỏ Warren đã rất đam mê các con số, cậu cũng thể hiện được khả năng ghi nhớ con số hơn người bình thường. Cậu có thể ngồi với người bạn Bob Russell của mình cả buổi chiều để ghi lại biển số xe ôtô trên đường; đến tối, họ lại bắt đầu trò chơi mà họ tự cho rằng rất hay: Russell đọc tên các thành phố trong cuốn sách, còn Buffett thì đọc tổng dân số của mỗi thành phố đó. Thấy bố ngày ngày buồn bã, Buffett - khi ấy mới 5 tuổi đã ấp ủ một nguyện vọng lớn là sau này sẽ trở thành một người giàu có. Năm đó, Buffett bày bán kẹo cao su trên con phố trước cửa nhà, sau đó chuyển sang bán nước ép chanh. Điều hiếm thấy là cậu bé không kiếm tiền để tiêu mà kiếm tiền để tích lũy tài sản. Năm 6 tuổi, Buffett làm ở tiệm tạp hóa của ông nội, cậu dùng 25 đô la để mua 6 chai Coca sau đó bán ra mỗi chai 5 đô-la để lấy tiền tiêu vặt. Ngày nắng chói chang, trong khi đám trẻ cùng tuổi chơi đùa thì Warren lại đầm đìa mồ hôi đến từng nhà quảng cáo sản phẩm; nhưng cậu cười rất đắc ý: "Bán ra 6 chai, tôi có 5 đô-la tiền tiêu vặt rồi đấy!”, mới còn ít tuổi mà Buffett đã thể hiện năng khiếu kinh doanh hơn người. Năm 7 tuổi, Warren phải vào viện phẫu thuật do bị viêm ruột thừa. Nằm trên giường bệnh, cậu lấy bút chì viết các con số lên mảnh giấy và bảo với y tá rằng, đó là số tài sản của mình sau này, rồi nói: "Mặc dù hiện tại cháu không có nhiều tiền, nhưng nhất định sẽ có một ngày cháu trở nên giàu có, hình ảnh cháu sẽ xuất hiện trên báo, tạp chí”. Một đứa trẻ 7 tuổi đã vượt qua nỗi giày vò của bệnh tật bằng mơ ước làm giàu tuyệt vời như vậy đó. Năm 8 tuổi, cậu bé Buffett bắt đầu đọc sách về cổ phiếu, và tự tay vẽ biểu đồ giá cổ phiếu tăng giảm, sau này Buffett xem nó như là " vết chân của chú gà”. Thời kỳ này, Buffett đã bắt đầu có sự chuẩn bị để bước vào thế giới cổ phiếu. Năm 9 tuổi, Buffett học được cách điều tra thị trường, cậu và bạn bè thường mang những nắp chai trong cửa hàng về nhà, sau đó tính toán và phân tích các loại nắp chai, từ đấy có thể biết được loại nước giải khát nào được tiêu thụ mạnh nhất. Năm 10 tuổi, Buffett thường làm một số công việc tại văn phòng của bố. Cậu bé rất nhạy cảm với chữ số và tiền bạc, điều này làm bố cậu rất ngạc nhiên, nhưng điều mà ông không thể ngờ được là cậu bé say mê con số và tiền bạc này sau này lại trở thành tỷ phú giàu nhất nhì thế giới. Point 4l6v6-7 1. Sự đam mê với con số và tiền tệ của Buffett đã quyết định thành công sau này của ông trong thị trường cổ phiếu. 2. Sự cẩn thận, tỉ mỉ của Buffett khiến ông có được sự suy xét vấn đề kĩ lưỡng hơn bất cứ ai khi đầu tư. Cậu bé Buffett đến từng nhà giới thiệu về Coca-Cola aiakf-9 Tại tiệm tạp hóa của ông nội, cậu bé Buffett dùng 25 đô-la để mua 6 chai Coca, sau đó bán ra mỗi chai 5 đô-la để lấy tiền tiêu vặt. Tỉ phú trong tương lai e90k-9-1 Buffett phải vào viện để phẫu thuật do bị viêm ruột thừa. Nằm trên giường bệnh, cậu lấy bút chì viết các con số lên mảnh giấy và bảo với y tá rằng, đó là số tài sản của mình sau này, tiếp đó còn nói: "Mặc dù hiện tại cháu không có nhiều tiền, nhưng sẽ có một ngày cháu sẽ giàu có, hình ảnh cháu sẽ xuất hiện trên báo, tạp chí”. Buffett đọc sách báo về cổ phiếu 739h-9-2 Buffett say mê đọc sách về cổ phiếu, và tự tay vẽ biểu đồ giá tăng giảm của cổ phiếu. ag2p-10 Lời khuyên quý báu của Buffett: 9l93o-8 Trong tay nắm giữ một cổ phiếu và chờ đợi giá trị của nó sẽ lên cao trong tuần sau là một việc hoàn toàn ngu ngốc. 3Thời niên thiếu của thiên tài đầu tư igrmb-6 Lần đầu tiên Buffett mua cổ phiếu là vào năm 11 tuổi, lúc đó cậu đang làm công việc ghi chép tại công ty chứng khoán của bố. Cậu đã nảy sinh niềm đam mê với cổ phiếu khi ghi chép sự biến động của giá cổ phiếu trên thị trường, muốn thử mua cổ phiếu xem thế nào. Và rồi, cậu thuyết phục được chị gái của mình, hai người đã dùng toàn bộ tiền tiết kiệm là 38 đô-la để mua 3 cổ phiếu của công ty Cities Service. Sau khi mua vào thì cổ phiếu của Cities Service không hề tăng như lời Buffett nói với chị gái, mà trái lại, mỗi cổ phiếu đã giảm còn 27 đô-la. Những lời than phiền của chị gái đã làm cho Buffett cảm thấy rất khó chịu; khi giá tăng lên thành 40 đô-la một cổ phiếu, Buffett đã bán hết ra, trừ đi các khoản thủ tục giấy tờ thì họ kiếm được 5 đô-la, đây là lần đầu tiên Buffett nếm trải thành quả thu được từ đầu tư cổ phiếu. Tuy nhiên, sau đó cổ phiếu của công ty Cities Service không ngừng tăng lên, sau vài năm đã lên tới con số 200 đô-la mỗi cổ phiếu, điều này khiến Buffett thấy rất hối tiếc. Sự việc này ảnh hưởng rất sâu sắc tới việc đầu tư sau này của ông, từ đó trở đi, ông tách khỏi người ủy thác của mình để tránh bị ảnh hưởng bởi tâm trạng tiêu cực. Từ kinh nghiệm lần đầu tư này, ông đã nhận ra rằng, đầu tư cổ phiếu cần phải có tính kiên nhẫn. Năm 12 đến 13 tuổi, có một khoảng thời gian Buffett sống tại tiệm tạp hóa của ông nội, khoảng thời gian này ông đã làm công giúp ông nội mà không lấy tiền. Theo lời của Buffett thì ông chưa từng gặp một người nào lại có thể keo kiệt hơn ông nội của mình. Sau đó, Buffett đã làm nhiều công việc kinh doanh khác nhau. Năm 13 tuổi, cậu làm công việc đưa báo cho tờ Washington Post, đồng thời cũng nhận ủy thác của các tờ báo khác, nếu một khách hàng nào đó không dùng tờ Washington Post nữa thì Bufett có nhiệm vụ giới thiệu tờ báo khác cho họ, làm như vậy sẽ có cơ hội nhận được nhiều đơn đặt báo hơn, thu được nhiều tiền hơn so với việc chỉ nhận phân phối cho một tờ báo. Ngoài ra, Buffett còn tập hợp một đám trẻ, cùng nhau thu nhặt các quả bóng golf rồi bán ra, nhưng không lâu sau thì bị sân Golf bắt phải dừng hoạt động này lại. Qua một thời gian tích lũy, Buffett đã có một khoản tiền nhỏ. Sau đó, cậu lại thấy một cơ hội kiếm tiền khác, lúc đó trò chơi Pinball được rất nhiều người thích, nhưng giá của chiếc máy này rất đắt, mỗi chiếc mới có giá 300 đô-la. Buffett và một người bạn mua chung một chiếc Pinball cũ với giá 25 đô-la, mang về sửa sang và để ở tiệm cắt tóc. Ngay ngày hôm sau, họ đã kiếm được 4 đô-la, điều này khiến cho Buffett rất vui, và quyết định mở rộng quy mô, thời kỳ cao điểm cho thuê cùng lúc 7 chiếc, mỗi chiếc kiếm được 50 đô-la. Năm 1947, vì phải đến nơi khác học đại học, Buffett nhượng việc kinh doanh trò chơi Pinball cho một quân nhân xuất ngũ với giá 1.200 đô-la. Khi lên trung học, Buffett dùng số tiền kiếm được để mua lại một nông trại có diện tích 40 mẫu Anh với giá 1.200 đô-la, sau đó chia nhỏ ra và cho người khác thuê lại, nhờ đó cũng kiếm được một khoản thu nhập tương đối. Năm đó, Buffett mới 14 tuổi. Năm 1945, khi mới 15 tuổi, Buffett và một người bạn hợp tác mua xe ôtô hiệu Rolls-Royce sản xuất năm 1934 với giá 350 đô-la, sau khi sửa chữa xong, cậu đã cho người dân địa phương thuê với giá 35 đô-la mỗi ngày. Năm 1947, khi tốt nghiệp Trung học phổ thông thì Buffett đã có trong tay 6.000 đô-la, đây là một số tiền không nhỏ vào thời kỳ đó, nó đủ để trang trải cho cuộc sống sinh viên. Với những trải nghiệm về kinh doanh suốt thời thơ ấu và sự đam mê của mình, Buffett đã gieo những hạt giống đầu tiên để tạo nên thành công sau này. Point 4l6v6-7 1. Đầu tư vào cổ phiếu cần phải có lòng kiên nhẫn. 2. Sự từng trải trong công việc khi còn trẻ tuổi sẽ là nguồn kinh nghiệm quý báu cho sự nghiệp sau này của bạn. ● Thời kì từ 11 tuổi đến 16 tuổi của Buffett Tuổi Quá trình đầu tư Kinh nghiệm 11 Lần đầu tiên mua cổ phiếu, được lãi 5 USD Lần đầu tiên được nếm vị ngọt của đầu tư, hiểu được rằng cần phải có đầu óc minh mẫn, tránh xa người ủy thác 12 Làm một đứa trẻ bán báo, mỗi tháng thu nhập 175 USD Tăng vốn kinh nghiệm, tìm ra cách làm thu được hiệu quả cao 13 Kinh doanh Pinball Thực sự cảm nhận được sức hút từ ngành thương mại 14 Mua nông trường và cho thuê Có những nhận biết bước đầu về giá trị của đất đai 16 Kinh doanh xe cho Hiểu được thị trường xe cho thuê thuê oa8zk-12 Lời khuyên quý báu của Buffett: 9l93o-8 Đừng nên quá chú ý tới việc năm sau mình có thể kiếm được bao nhiêu mà hãy nghĩ rằng, với công ty đó 5 đến 10 năm sau, mình sẽ kiếm được nhiều hay ít. 4Ba nhà thông thái: Benjamin Graham, Philip A. Fisher, John Maynard Keynes igrmb-6 Nhà khoa học nổi tiếng Newton khi được người khác khen ngợi thường trả lời một cách khiêm tốn rằng: "Nếu tôi có thể nhìn được xa hơn những người khác, thì đó là vì tôi đã đứng trên vai những người khổng lồ”. Buffett cũng chưa bao giờ nghĩ rằng thành công mà mình có được là do bẩm sinh mà luôn luôn nhấn mạnh sự ảnh hưởng của các nhà đầu tư khác tới mình. Nếu không được sự dạy dỗ và chỉ bảo của thầy giáo thì tôi không thể có thành công ngày hôm nay, có được thành tựu rực rỡ này là do tôi đã được "đứng lên vai" của những người thầy đáng kính. Ba nhà đầu tư lớn có ảnh hưởng nhất đến tư tưởng đầu tư của Buffett lần lượt là Benjamin Graham, Philip A. Fisher và John Maynard Keynes. Buffett thông suốt mọi lý luận đầu tư của ba vị này và tự hình thành cho mình sách lược và tư duy riêng - lý luận đầu tư kiểu Buffett. ◆ Benjamin Graham Benjamin Graham là giáo viên hướng dẫn của Buffett, từ người thầy này Buffett học được "Đầu tư giá trị”. Buffett tự cho rằng, dòng máu chảy trong người mình có đến 85% là của thầy Benjamin Graham, thầy là người có ảnh hướng lớn nhất với Buffett. Khi học năm thứ 4 tại Đại học Nebraska, một lần ngẫu nhiên Buffett đọc được cuốn Nhà đầu tư thông minh của tác giả Benjamin Graham. Tác phẩm này đã đưa ra ý niệm về giá trị đầu tư: Người đầu tư thông minh là người không bị ảnh hưởng bởi sự biến động của tỉ giá cổ phiếu, mà phải chú ý đến giá trị của doanh nghiệp. Thông qua việc phân tích giá trị doanh nghiệp, có thể mua vào cổ phiếu giá rẻ. Điểm này có ảnh hưởng rất sâu sắc đối với Buffett, sự ra đời của quyển sách đã mở cánh cửa đầu tư cho Buffett. Ông lập tức viết đơn xin nhập học ngành Thương mại học thuộc đại học Columbia, vì thầy Graham đang công tác tại đây, Buffett muốn tiếp xúc nhiều hơn với thầy để học cách đầu tư của thầy. Benjamin Graham sinh năm 1894 tại London (Anh), thuở nhỏ theo gia đình chuyển đến sống ở New York; năm 20 tuổi tốt nghiệp trường đại học Columbia, bắt đầu làm việc tại công ty chứng khoán ở Wall street, điều này đã giúp ông tích lũy được nhiều kinh nghiệm quý báu. Năm 1926, ông hợp tác đầu tư với Buffett sáng lập ra công ty Graham-Newman Corporation. Năm 40 tuổi, cuốn sách Phân tích chứng khoán (Security Analysis) của ông và David L. Dodd được xuất bản, gây tiếng vang lớn trong giới đầu tư trên thế giới vì đã đưa ra một lí luận mới. Sau này, Graham đã biên soạn lại bản giản lược với tiêu đề là Nhà đầu tư thông minh (The Intelligent Investor). Phân tích chứng khoán xuất bản năm 1934, chính vào thời điểm 5 năm sau khi thị trường cổ phiếu sụp đổ, nhiều người chỉ biết lý giải hình thái kinh tế tạo nên sự sụp đổ, Graham và David L. Dodd lại đưa ra một lý luận đầu tư mới "Đầu tư giá trị”. Nếu nhà đầu tư vẫn hy vọng kiếm được lợi nhuận trong lần đầu tư sau thì nên làm như thế nào? Graham đã tiến hành phân tích 2 khái niệm "Đầu tư” và "Đầu cơ”, ông cho rằng "Đầu tư chân chính là có thể giữ được vốn và vẫn có thể thu được lợi nhuận”. Nói một cách đơn giản, Graham dạy người ta phát hiện cổ phiếu bị thị trường đánh giá thấp, sau đó đợi thị trường khôi phục trở lại; Ví dụ: với 5.000 đô-la mua vào cổ phiếu giá trị thực 10.000 đô-la, như thế cho dù có xảy ra chuyện gì mà làm cho giá trị doanh nghiệp bị hao tổn một nửa thì vốn đầu tư cũng không hề bị tổn thất nặng nề. Lý luận đầu tư của Graham có thể khái quái bằng ba điểm: Thứ nhất, kiên trì đầu tư lý tính; thứ hai, nắm giữ vốn an toàn; thứ ba, có thể định lượng giá trị nội tại xem như là cơ sở cho mỗi cổ phiếu. Buffett đã kế thừa những tinh hoa này trong các lần đầu tư sau đó của mình. Graham cho rằng, thị trường không đáng tin cậy, ông đã kể cho Buffett nghe câu chuyện "Ngài Thị Trường”, giúp Buffett hiểu được quan điểm cuả chính mình. Graham nói: "Bạn cứ thử tưởng tượng xem, bạn bỏ ra 1.000 đô-la mua vào một số cổ phiếu của một doanh nghiệp nhỏ, đối tượng hợp tác của bạn là "Ngài Thị Trường”, mỗi ngày ông ấy sẽ báo cho bạn biết giá của mỗi cổ phiếu và tự cho rằng mình có thể mua vào cổ phiếu trong tay bạn hoặc bán cổ phiếu cho bạn. Cho dù tình hình kinh doanh của doanh nghiệp ổn định, và không phát sinh bất cứ việc gì, nhưng báo giá của "Ngài Thị Trường” lại không như vậy. Do cảm xúc của "Ngài Thị Trường” không ổn định, vì thế, vào những ngày mà cảm xúc dâng cao thì báo giá của công ty này cũng cao, ngược lại, khi cảm xúc bị giảm sút thì báo giá cũng thấp theo. Graham nói với Buffett rằng, nếu muốn đầu tư thành công thì phải có khả năng phán đoán tốt giá trị của doanh nghiệp, tránh sự ảnh hưởng của "Ngài Thị Trường”; nếu không thì sẽ dễ bị thất bại. Lời dạy của thầy làm Buffett nhớ lại lần đầu tiên mua cổ phiếu khi 11 tuổi, lúc đó cũng vì bị ảnh hưởng của thị trường nên mới phán đoán sai như vậy. Lời dạy của Graham khiến Buffett phải ngẫm nghĩ rất nhiều, trong các hoạt động đầu tư sau, Buffett đều rất trung thành vào việc đầu tư mà không đầu cơ nữa. Buffett không chỉ học được ở thầy giáo những lý luận về đầu tư, mà còn học được các kỹ năng cần thiết: Đọc các bảng biểu tài chính hàng năm như thế nào, làm thế nào để thấy được một doanh nghiệp có giá trị, làm thế nào để từ những bản tin công khai của một công ty có được cái nhìn khách quan về giá trị chứng khoán của nó, làm thế nào để tránh rủi ro khi đầu tư... Năm 1954, Buffett vào làm việc tại công ty của thầy Graham, và thu được nhiều kinh nghiệm đáng quý trong thời gian làm việc 2 năm tại đó. Cũng chính thời gian này, Buffett đã có những nghiên cứu sâu rộng về nhiều công ty niêm yết, dần dần đúc rút ra nhiều kỹ năng đầu tư. Trong các phân tích điều tra, Buffett đã thấy được những ưu điểm vượt trội trong ý tưởng đầu tư của thầy giáo, đồng thời cũng nhìn ra được những mặt còn hạn chế của nó, điều này khiến Buffett khi tiếp nhận một tư tưởng mới thường có cái nhìn thấu đáo và toàn diện hơn. Point 4l6v6-7 1. Một người đầu tư thông minh là người không bị phân tán tư tưởng bởi sự biến động của giá trị cổ phiếu, mà biết chú ý đến giá trị doanh nghiệp. Thông qua việc phân tích giá trị doanh nghiệp, có thể mua vào được những cổ phiếu giá rẻ. 2. Khi đầu tư không nên đi theo "Ngài Thị Trường”, nếu không sẽ khó có thể trở thành người chiến thắng. ● Quá trình đầu tư của Buffett từ năm 11 tuổi đến năm 16 tuổi (Nếu một công ty đáp ứng 7 điều trong 10 điều dưới đây thì có thể tính đến việc mua vào) 1. Tỉ lệ giữa lợi nhuận của công ty này với giá trị cổ phiếu gấp 2 lầnmức lợi suất trái phiếu của công ty xếp hạng AAA 2. Mức lợi nhuận thị trường hiện nay của công ty này bằng 2/5 lần mức cao nhất trong vòng 5 năm trở lại đây 3. Mức lợi nhuận cổ phiếu của công ty này bằng 2/3 mức lợi suất trái phiếu của công ty xếp hạng AAA 4. Giá trị cổ phiếu của công ty này thấp hơn 2/3 giá trị bề mặt tài sản hữu hình mỗi cổ phiếu 5. Giá trị cổ phiếu của công ty này thấp hơn 2/3 giá trị tài sản lưu động hoặc giá trị thanh toán tài sản 6. Tổng nợ của công ty này thấp hơn giá trị tài sản hữu hình 7. Hệ số khả năng thanh toán nợ hiện tại của công ty này hơn 2 8. Tổng nợ của công ty không vượt quá giá trị thanh toán 9. Doanh số của công ty tăng gấp 2 lần trong vòng 10 năm 10. Doanh số của công ty trong vòng 10 năm có 2 năm giảm khôngquá 5 % Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Phải học cách dùng 40 xu để mua món đồ 1 đồng ◆ Philip A. Fisher Buffett đã từng nói rằng: "Tôi có hai người cha tinh thần”, đó là thầy Graham và thầy Philip A. Fisher. Việc trở thành học trò của hai thầy là điều làm Buffett cảm thấy tự hào nhất trong cuộc đời. Philip A. Fisher là cha đẻ của sách lược đầu tư, cũng là một trong những nhà đầu tư được sùng bái nhất, với Buffett ông là người thầy thứ hai, chỉ sau Graham. Philip sinh năm 1907 tại San Francisco, tốt nghiệp Học viện Thương mại (Đại học Stanford), sau khi tốt nghiệp ông làm việc với tư cách là một nhân viên thống kê chứng khoán. Trong những năm 20 đến những năm 50, Philip trở thành nhà đầu tư nổi tiếng phố Wall, ông cũng là một trong những đại biểu sùng bái đầu tư lý tính, điểm này giống với Graham. Điểm khác nhau giữa hai người là Graham chủ yếu là nhằm vào đầu tư giá trị, chủ trương mua vào cổ phiếu với giá trị thấp hơn giá trị bên trong của doanh nghiệp, còn Philip thì chủ yếu đi sâu vào nghiên cứu mô hình các công ty niêm yết và tìm những cổ phiếu có tiềm năng. Nguyên tắc chọn mua cổ phiếu của Philip và Graham hoàn toàn khác nhau. Graham không quan tâm đến chất lượng của công ty mà chỉ quan tâm đến cổ phiếu của nó có rẻ hay không; còn sách lược của Philip thì hoàn toàn trái ngược, điểm ông quan tâm là bản chất của doanh nghiệp, mục đích của ông là tìm những công ty mà trong tương lai vài năm có khả năng tăng trưởng mạnh về doanh số. Philip cho rằng, cách mua "hàng giá rẻ” của Graham không phải là phương thức đầu tư tốt nhất, cách đầu tư tốt nhất là mua vào những cổ phiếu của công ty có sự phát triển tốt và quản lý chặt. Quan điểm của Philip đã bù lại chỗ khiếm khuyết của Graham, chính vì thế mà Buffett lại càng học được nhiều điều hơn. Trong các hoạt động thực tiễn sau này, Buffett cũng đúc rút ra được những kết luận tương tự: Mua vào cổ phiếu của một công ty mà có khả năng thu lợi tốt với giá cả hợp lý nhất, điều này sẽ đem lại hiệu quả nhiều hơn so với mua vào cổ phiếu giá rẻ. Để có thể phán đoán một công ty có khả năng tăng trưởng hay không, Philip đã đưa ra một hệ thống lí luận phân tích hoàn chỉnh, nội dung chính của nó bao gồm các mặt sau: Liệu doanh nghiệp có khả năng phát triển không, điều này quyết định tiềm năng thị trường có tốt không; Công ty có tiềm năng thị trường không, những công ty có tiềm năng lớn mạnh sẽ có khả năng thu được lợi nhuận nhiều hơn mức bình quân; Công ty có khả năng khống chế được giá không, Philip cho rằng, những công ty có khả năng khống chế được giá sẽ qua được sát hạch của thị trường, như thế mới có thể duy trì được doanh thu cao hơn mức tiêu chuẩn; Công ty có khả năng tiêu thụ cao không, cho dù sản phẩm hoặc dịch vụ có tốt đến đâu nhưng nếu khả năng tiếp thị không đủ thì cũng hạn chế sự phát triển; Đối tượng đầu tư có cố gắng hết sức vì chiến lược phát triển lâu dài không; Đối tượng đầu tư có dựa vào sự phát hành tài chính cổ phiếu để duy trì tốc độ tăng trưởng cao hay không; năng lực của đội ngũ quản lí công ty cao hay không, có trung thực thẳng thắn không, có trách nhiệm không. Để có thể nắm được những khía cạnh này, Philip đã xây dựng nên chiến lược "cây nho”. Thông qua việc tìm hiểu tầng lớp lãnh đạo, đội ngũ công nhân viên, khách hàng và đối thủ cạnh tranh, ông có thể dần dần "mò" ra được tình hình thực tế của một công ty. Ngoài khả năng khám phá ra những cổ phiếu có khả năng tăng trưởng, Philip còn thích tập trung đầu tư và nắm giữ cổ phiếu dài hạn, quan điểm này cũng rất được Buffett tán thành. Trong quá trình đi tìm những công ty ưu việt, ông chủ yếu tìm hiểu và phân tích các tài liệu như bảng tài chính giữa năm và cả năm, rồi bản danh mục đầu tư mới nhất. Khi quyết định mua vào, ông cho rằng, doanh lợi của công ty mục tiêu sẽ cải thiện lớn, nhưng khi mức tăng trưởng của lợi nhuận vẫn chưa làm cho giá trị cổ phiếu tăng thì lúc này là cơ hội để mua vào; còn khi công ty gặp phải những khó khăn tạm thời trực tiếp làm cho giá cổ phiếu giảm mạnh, thì đấy chính là cơ hội mua vào tốt nhất. Philip còn nhấn mạnh không nên đầu tư quá dàn trải, ông cho rằng, tinh lực của con người là hữu hạn, nếu quá phân tán sẽ khiến cho người đầu tư mua vào hàng loạt những cổ phiếu của những công ty mà mình hoàn toàn không hiểu gì về nó, việc đó thậm chí còn nguy hiểm hơn là đầu tư tập trung. Philip là một nhà đầu tư kiên định, ông cho rằng, để thu được mức lợi nhuận cao nhất thì việc bán ra cổ phiếu phải đáp ứng một trong ba điều kiện sau: Thứ nhất là theo thời gian, tình hình phát triển của công ty ngày càng giảm sút, không đạt tiêu chuẩn của một công ty với sự tăng trưởng tốt nữa; Hai là, khi mua vào phạm phải sai lầm; Ba là phát hiện ra mục tiêu tốt hơn. Ngoài ra, chỉ theo sự tăng giảm hàng ngày của thị trường mà quyết định bán cổ phiếu trong tay là một việc hoàn toàn ngu xuẩn. Philip cho rằng, cách nói hoang đường nhất là khi cổ phiếu trong tay đang tăng mạnh thì bán nó ra, rồi mua vào những cổ phiếu chưa tăng; ông cho rằng, chỉ cần giá trị của công ty không ngừng tăng lên thì sẽ làm cho giá trị cổ phiếu của nó cũng không ngừng tăng; ngược lại, những cổ phiếu không có tiềm năng vì giá trị không có sự biến đổi thì giá cũng không thể tăng lên được. Lý luận của Philip vừa có chiều sâu vừa có chiều rộng, đồng thời còn có tính khả thi cao, vì thế đã thu hút được Buffett. Buffett đã đến tận nơi để thảo luận sâu hơn với Philip. Philip rất quý chàng thanh niên ham học và khiêm tốn này, vì thế mà đã truyền lại cho Buffett những kinh nghiệm đầu tư trong nhiều năm của mình. Buffett vì đón nhận những kinh nghiệm từ thầy, từ đó lý luận cũng như phương pháp đầu tư đã có bước phát triển cao hơn. Trên bước đường đầu tư của mình, Buffett đã có sự phát triển nhanh và thu được nhiều thành công hơn thầy Philip. Dù vậy, ông vẫn coi Philip là người cha tinh thần của mình, và cho rằng 15% máu trong cơ thể là được truyền từ thầy Philip. Point 4l6v6-7 1. Những công ty có sự tăng trưởng về đầu tư sẽ mang lại hiệu quả tốt hơn những công ty có giá rẻ. 2. Chỉ cần những công ty mà bạn đang đang nắm giữ cổ phiếu không có sự biến đổi đáng kể nào, thì sự tăng trưởng vẫn được đảm bảo, và bạn có thể hưởng được những lợi nhuận từ đó cao hơn mức tiêu chuẩn bình quân. Chiến lược "cành nho” trong đầu tư của Philip bqp4-16 ● 10 nguyên tắc "Không” trong đầu tư của Philip: 1. Không mua cổ phiếu của những công ty đang trong thời kỳ tạo dựng. 2. Không nên lo lắng việc chiến tranh sẽ có ảnh hưởng xấu đến việc mua vào cổ phiếu. 3. Không nên vì chỉ vì thích báo cáo thường niên của một công ty nào đấy mà mua cổ phiếu của công ty đó. 4. Không nên tính toán quá chi li. 5. Không nên bị ảnh hưởng bởi các yếu tố không cần thiết. 6. Không nên bỏ qua dù chỉ là một phiên giao dịch tốt của một tờ cổ phiếu. 7. Không nên quá chú trọng vấn đề đầu tư dàn trải. 8. Không nên vì thấy mức lợi nhuận kinh doanh của công ty nào đó cao mà tùy ý mua vào. 9. Khi mua cổ phiếu, ngoài giá cả thì không được quên nhân tố thời cơ. 10. Không nên tát nước theo mưa. Lời khuyên quý báu của Buffett: 9l93o-8 Công ty tốt mới có cổ phiếu tốt: Những công ty tốt là công ty có biểu hiện tài chính rõ ràng, doanh số liên tục được đảm bảo, có một đội ngũ quản lý kinh doanh với năng lực xuất sắc. ◆ John Maynard Keynes John Maynard Keynes là một nhà kinh tế học lừng danh trong lịch sử phát triển kinh tế của phương Tây, đồng thời cũng là một nhà đầu tư xuất sắc, ông từng được mệnh danh là "Vị cứu tinh của Chủ nghĩa Tư bản", "Người cha của sự phồn vinh sau chiến tranh". John Maynard Keynes cũng là người có ảnh hưởng sâu sắc tới Buffett. Keynes sinh năm 1883 tại Cambrige, Anh. Bố ông là một nhà kinh tế học, mẹ là thị trưởng thành phố Cambrige, điều kiện gia đình khá giả và cha mẹ đặt rất nhiều kì vọng ở Keynes. Không phụ lòng mong đợi của mọi người, ông đã giành được học vị Thạc sĩ ngành Kinh tế học, Đại học Cambrige. Sau khi tốt nghiệp, Keynes làm công tác quan hệ quốc tế tại bộ Ngoại giao một thời gian, sau đó vào làm giáo sư thỉnh giảng tại Khoa Kinh tế học trong trường đại học của mẹ. Trong thời gian làm việc tại Đại học Cambrige, Keynes bắt đầu chú ý nghiên cứu về tiền tệ, uy tín và giá trị, những nghiên cứu này đã giúp ích rất nhiều trong việc đầu tư của ông sau này. Keynes không chỉ là nhà kinh tế học, ông còn là một nhà đầu tư kiệt xuất. Năm 1921, ông bắt đầu với các hàng hóa chủ lực và đầu tư cổ phiếu, với vốn đầu tư gần 60 nghìn bảng Anh, mấy năm sau lợi nhuận đã lên tới hơn 50 nghìn bảng, từ đó tạo dựng được danh tiếng sáng chói trong ngành chứng khoán. Thời kỳ Chiến tranh thế giới thứ hai, Keynes đảm nhiệm vai trò cố vấn cho Bộ Tài chính nước Anh, sau thời gian chiến tranh, ông đã tham gia và kiến thiết Quỹ Tiền tệ và Ngân hàng Thế giới. Năm 1944, ông dẫn đầu đoàn đại biểu Anh quốc tham gia hội nghị Bretton, và được bầu làm chủ tịch hội đồng quản trị của Quỹ Tiền tệ và Ngân hàng Thế giới. Ngoài ra, Keynes còn giữ chức chủ tịch quản trị công ty bảo hiểm, sáng lập ra mấy công ty đầu tư, thu được nhiều tài sản từ thị trường tư bản. Keynes cho rằng, điểm mấu chốt để nhà đầu tư gặt hái được thành công là biết kịp thời đẩy đi được "món đồ" không tốt cho người khác. Ông nói với các nhà đầu tư rằng, trong thị trường cổ phiếu, chỉ cần dự đoán đúng được hai phương diện thì có thể đạt được thành công, đó là tâm lý của quần chúng và hành động mà họ sẽ thực hiện. Keynes cho rằng, việc dự đoán giá cổ phiếu trong tương lai chính là tâm lý chung của mọi người, cũng là tiêu chí đánh giá niềm tin của công chúng, có điều đây cũng chỉ là đơn thuần là sự hi vọng hay kì vọng. Nhưng dự đoán cần căn cứ theo tình hình thực tế, thực tế có thể phân thành hai loại: Một là những việc không rõ ràng nhưng quan hệ quan trọng, hai là sự việc rõ ràng nhưng quan hệ không tốt; tuy nhiên đa số nhà đầu tư thường dựa vào sự suy đoán của người đến sau, tính phi lí của nó vượt xa khỏi sự tưởng tượng của mọi người. Như những gì mọi người nhìn thấy, nhiều người thông minh, nhưng khi đầu tư vào cổ phiếu thì đôi khi có những hành động ngốc nghếch không thể tưởng được. Nó cũng giải thích nguyên nhân vì sao trong thị trường cổ phiếu, có người giống con trâu bị người ta buộc dây vào mũi rồi kéo đi. Keynes cho rằng, trong thị trường cổ phiếu, người thông minh nhất là người biết suy đoán tâm lí và hành động của số đông, chứ không phải là suy đoán khả năng của một sự thật. Không cần biết hành động của công chúng có hợp lý hay không, chỉ cần hơn họ một bước thì sẽ có khả năng thành công. Tuy nhiên, chính số đông ấy lại rất có thể sẽ gây trở ngại nhất định về mặt tâm lý cho chính họ trong những quyết định về việc đầu tư, sự nhát gan, tham lam, nóng vội, không cẩn thận... của họ sẽ dễ dẫn đến việc đưa ra những suy đoán thiếu lý trí, từ đo ù chìm sâu trong thị trường cổ phiếu và tạo nên những tổn thất nặng nề về vốn. Buffett rất tán thành quan điểm của Keynes, ông cũng cho rằng, ngoài Thượng đế ra, không ai có thể dự đoán được chính xác thị trường, vì thị trường cổ phiếu là nơi có rất đông người tham gia, khi con người đứng ngoài vòng xoáy của thị trường và đồng tiền thì còn có thể giữ được lí trí, nhưng một khi đã bước chân vào vòng xoáy này thì chắc chắn sẽ thể hiện ra mặt phi lí trí của mình. Con người khi mất lý tính sẽ có những hành động ngu ngốc và làm những việc hoang đường, rồi bị người khác kéo lôi đi cũng không phải là chuyện hiếm gặp. Những người lắm tiền và những nhà đầu tư lớn trên thị trường cũng đã lợi dụng điểm yếu này của nhà đầu tư mà dùng các thủ đoạn để thu lợi nhuận. Keynes đã có những tổng kết toàn diện trong việc đầu tư của mình, ông nói: "Với những cổ phiếu cần đầu tư thì phải có sự sàng lọc kỹ lưỡng và khống chế số lượng ở một mức nhất định, đối với những đầu tư dài hạn thì không nên từ bỏ khi thị trường giá biến động, nhất định phải kiên trì tới lúc thu được lợi nhuận hoặc khi đã chứng minh được việc đầu tư này không mang lại hiệu quả mới nên bán cổ phiếu ra." Quan điểm này của Keynes đồng nhất với nguyên tắc đầu tư tập trung và dài hạn của Buffett. Point 4l6v6-7 1. Nếu bạn thực sự hiểu một công ty niêm yết nào đấy, hoặc đã coi trọng nó thì không cần phải đi tìm hiểu những công ty khác nữa. Việc bạn nên làm là giữ nó trong tay cho đến khi nó có thể sinh lời. 2. Trong thị trường cổ phiếu, việc bạn phải làm là bước nhanh hơn người khác một bước. Kẻ chiến thắng trong thị trường cổ phiếu là những người chiến thắng được lòng tham và nỗi sợ hãi, là người biết lợi dụng lòng tham và sự sợ hãi của người khác ecdmg-18 Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Chúng ta cũng có lúc tham lam và sợ hãi, khi người khác tham lam thì chúng ta sợ hãi; khi người khác sợ hãi thì chúng ta tham lam. 5Người cộng tác vàng: Charles Thomas Munger igrmb-6 Mấy chục năm nay, Buffett và công ty Berkshire Hathaway của ông đạt được những thành công chưa từng thấy, sau ánh hào quang đó là một người không thể không nhắc tới, có biệt danh " Vũ khí bí mật sau cùng” - Munger, là người bạn hợp tác cũ của Buffett, cũng là nhân vật thứ hai của Hathaway. Từ năm 1978 đến nay, ông liên tục giữ chức phó giám đốc công ty Hathaway. Sự thành công của Buffett và Hathaway đã giấu đi sự tài hoa của Munger, vì thế tên tuổi của Munger cũng ít người biết đến. Tuy tài năng, giá trị và sự cống hiến của ông không được mọi người nhìn nhận đúng tầm, nhưng ông vẫn là người có những cống hiến to lớn cho những thành công của Hathaway. Munger thông minh hơn người, các con của Buffett đều cho rằng bố mình chỉ là người thông minh thứ hai, Munger mới là người thông minh nhất thế giới. Munger là bạn hợp tác ăn ý nhất của Buffett, hai người đều ở Omaha, Munger hơn Buffett mấy tuổi. Khi còn nhỏ, Munger có qua lại với gia đình Buffett. Năm hơn mười tuổi, Munger làm tại tiệm tạp hóa của ông nội Buffett một thời gian. Năm 1948, Munger tốt nghiệp ngành Pháp luật, trường Đại học Havard, sau đó làm luật sư, đầu tư bất động sản, lần đầu tiên ông kiếm được 1 triệu là khi làm cho một dự án mang tên Công trình khu tự trị. Năm 1959, qua một người bạn mà Munger đã quen Buffett, đôi bên đều ngưỡng mộ tài năng của nhau, có cảm giác dường như đã quen biết từ lâu, vì thế, khi gặp mặt, họ như những người bạn cũ. Từ đó về sau, hai người thường xuyên liên lạc qua điện thoại, có khi cùng thức thâu đêm để phân tích, bàn bạc kế hoạch đầu tư. "Munger thường nhìn nhận đầu tư tiền tệ dưới con mắt của một luật sư, ông hiểu được quy luật nội tại của một doanh nghiệp, có khả năng phân tích và đánh giá bất kỳ một vụ làm ăn nào với thời gian nhanh nhất và cũng hết sức chuẩn xác, là một người hợp tác hoàn hảo” - Một người cùng hợp tác với Hathaway đã từng nhận xét về Munger như thế. Và còn nói: "Munger và Buffett còn hơn những gì bạn tưởng tượng, điểm mạnh của Buffett là nói "Không”, nhưng Munger còn làm tốt hơn cả Buffett, vì thế Buffett xem Munger như một vũ khí bí mật cuối cùng”. Sau này, Buffett cũng thừa nhận rằng: "Munger đã đẩy tôi theo một hướng khác, không giống như Graham, chỉ góp ý mua loại giá rẻ. Munger đã làm tôi mở rộng tầm nhìn, nếu không thì tôi sẽ nghèo hơn bây giờ rất nhiều.” Munger và Buffett có rất nhiều điểm tương đồng, họ đều có ý chí kiên định và khả năng quan sát tinh tế, mặc dù đôi lúc hai người cũng có những tranh cãi trong việc đầu tư nhưng không hề vì đó mà ảnh hưởng đến tình bạn và sự hợp tác của họ. Vừa giống nhau lại vừa khác nhau chính là lý do quan trọng nhất khiến hai người có thể hợp tác lâu dài. Sau này, khi Munger kể về kinh nghiệm đầu tư thành công của mình, ông cho rằng, phẩm chất ưu tú quan trọng hơn trí não. Ông thường suy nghĩ vấn đề ngoài phạm vi lý luận đầu tư, tư duy của ông khác biệt so với mọi người, vì thế mà cũng thường xuyên đúc rút được những kết luận hữu ích. Munger và Buffett đều là những người rất khiêm tốn, Munger không bao giờ nghĩ rằng mình là một thiên tài đầu tư, ông cho rằng những thành công của mình chỉ hơn người khác ở chỗ ông lý trí hơn một chút mà thôi, nếu tất cả những người đầu tư đều lý trí hơn một chút như vậy thì đều có thể thu được những thành quả tuyệt vời. Munger cho rằng, không cần nói thì ai cũng hiểu được tầm quan trọng của một người đầu tư lý trí; với họ, tuyệt đối không được phép tùy tiện để vài trăm tỷ đôla ở đâu đó, cũng không thể mua vào một cổ phiếu của một công ty mà mình hoàn toàn không hiểu biết về nó; vì nếu không như thế, không những không thể kiếm được chút lợi nhuận nào mà còn tạo ra những tổn thất lớn. Munger và Buffett đều là những tín đồ trung thành của Graham. Ông khuyên những bạn trẻ mới bước vào lĩnh vực tiền tệ nên tìm đọc các tác phẩm của những bậc thầy đầu tư như Graham, Philip và Keynes. Ngoài ra, Munger cũng hết sức sùng bái sách lược đầu tư tập trung, luôn bỏ hết sức lực của mình vào những cổ phiếu có khả năng sinh lời cao. Đồng thời, chỉ mua vào cổ phiếu khi giá thị trường thấp hơn giá trị nội tại của nó. Những sách lược đầu tư này có những điểm tương đồng với Buffett, vì thế mà Buffett rất tin tưởng ở người bạn làm ăn này, nhiều lần công khai nói: "Khi tôi gặp bất trắc gì thì Munger có thể ngay lập tức đứng ra quản lý Berkshire, và sẽ không gây bất cứ một tổn thất nào cho cổ đông của công ty”. Point 4l6v6-7 Trong lĩnh vực đầu tư không có thiên tài, nếu bạn muốn bước chân vào lĩnh vực này, điều đầu tiên là nên làm tốt công tác chuẩn bị, nếu bạn mắc sai lầm vì một điều gì đấy còn chưa biết thì cái tổn thất chính là tiền của bạn. Nếu bạn biết một thứ nào đấy đáng giá 10 nghìn nhưng hiện tại nó chỉ đáng giá 1 nghìn, thì việc bạn phải làm là mua vào với số lượng lớn, đợi khi nó được 10 nghìn thì hãy bán hết nó ra. Những câu nói kinh điển của Munger ◆ Cuộc sống là hàng loạt những "Chi phí cơ hội”, bạn luôn phải lựa chọn người tốt nhất để kết hôn, đầu tư cũng giống như vậy. ◆ Nếu tư duy của bạn hoàn toàn phụ thuộc vào người khác, chỉ cần nó vượt qua lĩnh vực sở trường của bạn và tìm kiếm sự góp ý từ chuyên gia, thì bạn sẽ gặp rất nhiều khó khăn. ◆ Đừng nên ngã cùng với một con lợn, vì nếu như vậy toàn thân bạn sẽ đầy vết bẩn còn đối phương thì không hề thấy mệt chút nào. ◆ Đầu tư dàn trải chỉ khiến cho mình bị phân tán, dễ bị tấn công, nên tập trung sức lực vào những doanh nghiệp làm ăn tốt, như thế con đường làm giàu của bạn mới rộng mở. Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Vì tôi cho mình là người kinh doanh, nên tôi trở thành người đầu tư giỏi. Vì tôi cho mình là một người đầu tư, nên tôi trở thành một người kinh doanh giỏi. 6Sự tăng trưởng nhanh chóng của Berkshire igrmb-6 Tiền thân của hãng Berkshire Hathaway là một công ty máy móc dệt may có lịch sử hàng trăm năm, thời kỳ hưng vượng nó có tới 14 xưởng dệt may. Những năm đầu thập kỷ 20, các doanh nghiệp dệt may hưng thịnh một thời gặp phải sự cạnh tranh khốc liệt. Đến những thập niên 50, 60, công ty này đứng trước bờ vực phá sản, 14 xưởng sản xuất cũng lần lượt đóng cửa, phải bán đi một nửa. Lúc đó, các nhà đầu tư đều không mấy hứng thú với công ty Berkshire, trong mắt họ, Berkshire chẳng khác nào điếu thuốc hút hết chỉ còn lại đầu lọc. Tuy nhiên, Buffett lại có một cái gì đấy rất đặc biệt với Berkshire, năm 1962, ông mua vào cổ phiếu của Berkshire với giá mỗi cổ phiếu 7 đô-la, và trở thành cổ đông lớn của công ty này. Chẳng lẽ Berkshire đúng như những gì người ta nghĩ, chỉ giống như đầu lọc thuốc lá còn sót lại sao? Đương nhiên không phải vậy! Buffett đã theo nguyên tắc "giá trị nội tại” để mua vào cổ phiếu. Thực tế sau này đã chứng minh, việc làm của Buffett là rất đúng đắn, thông qua Berkshire, ông đã xây dựng nên vương quốc đầu tư của riêng mình. Vài năm sau đó, Buffett liên tục mua vào cổ phiếu của Berkshire, đến năm 1965, ông đã nắm giữ 70% cổ phiếu của Berkshire, và giữ chức Chủ tịch hội đồng quản trị của công ty. Berkshire lúc này có thể nói là không còn một chút gì đáng giá, chỉ còn lại hai công xưởng giá trị không tới một triệu đô-la, nhưng những điều này không hề lay động niềm tin của Buffett. Buffett đã tiến hành một loạt những cải cách, bán đi một xưởng, sắp xếp lại đội ngũ nhân viên, và bầu Ken Chace giữ chức phó tổng giám đốc công ty. Với sự tận tâm của Chace, nghiệp vụ của công ty bắt đầu hồi phục và tăng trưởng, không lâu sau đã thu được lợi nhuận, giá cổ phiếu theo đó cũng dần tăng lên, tài khoản của Buffett cũng nhờ đó có được những khoản thu khả quan. Từ đó về sau, thông qua Berkshire, Buffett đã thực hiện hàng loạt những hoạt động mua bán đầu tư, ông muốn đưa Berkshire trở thành một vương quốc của cải. Năm 1967, lấy danh nghĩa công ty Berkshire, Buffett đã mua vào 8.600.000 đô-la cổ phần từ hai công ty bảo hiểm danh tiếng của Ohama, tức công ty Bồi thường quốc dân và công ty Bảo hiểm tai nạn và hải quân. Tiếp đó, Berkshire lại mua tiếp gần hết cổ phần của công ty Tín dụng và Ngân hàng Illinois; Ngoài ra, ông còn mua một công ty ngân phiếu có cổ phiếu Blue Chip nữa, công ty này lúc đó có 60 triệu đô-la ngân phiếu ngắn hạn có thể đổi ra tiền mặt bất cứ lúc nào, điều này đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua bán sau này của Buffett. Năm 1969, Mỹ tuyên bố đưa người bay lên mặt Trăng thành công, cả đất nước Mỹ chìm trong sự hân hoan, thị trường cổ phiếu cũng vì thế mà nóng bỏng theo. Tuy nhiên, Buffett lại đưa ra một quyết định làm người khác phải ngạc nhiên. Năm 1970, Buffett tuyên bố giải thể công ty hợp tác đầu tư, lí do rất đơn giản, ông không tìm được cổ phiếu nào thấp hơn giá trị cổ phiếu trên thị trường. Sự việc tiếp theo đã chứng minh quyết định này của ông rất đúng đắn, thị trường cổ phiếu Mỹ sang đầu năm 1970 bắt đầu sa sút. Công ty hợp tác đầu tư này hoạt động từ năm 1957 đến năm 1970, trong 13 năm, tỉ lệ lợi nhuận bình quân hàng năm đạt 29.5%, vượt qua chỉ số Dow Jones cùng kỳ năm trước là 22%. Trong thời gian 13 năm, tuy chỉ số Dow sụt giảm 5 lần, nhưng công ty vẫn luôn giữ ổn định. Năm 1970, sau khi công ty đối tác giải thể, Buffett với danh nghĩa cá nhân đã mua một phần cổ phần từ tay các đối tác khác, tổng cộng nắm giữ 240 nghìn cổ phiếu của Berkshire, ước tính chiếm 25% cổ phần của công ty. Việc thu mua của Buffett không vì công ty giải thể mà dừng lại. Ngược lại, càng ngày càng mãnh liệt. Năm 1972, với 25 triệu đô-la, ông mua vào công ty kẹo See's Candies, công ty này trong vòng 10 năm đã đem lại cho Berkshire 212 triệu đô-la thu nhập sau thuế. Năm 1977, Buffett đã mua lại tờ Buffalo Evening News, bắt đầu bước chân vào lĩnh vực báo chí truyền thông. Lần làm ăn này tuy không mang lại lợi nhuận cho Berkshire, thậm chí còn gây tổn thất, nhưng qua sự quản lý của Buffett, trong vài năm sau đã có được những thành quả khả quan. Điều này đã khiến Buffett lần đầu nếm trải được vị ngọt của ngành in ấn xuất bản, tạo tiền đề cho việc thu mua công ty phát thanh Mỹ (American Broadcasting Corporation) và tờ Washington Post sau này. Dưới sự lãnh đạo của Buffett, Hathaway đã phát triển nhanh chóng, trở thành công ty đầu tư cổ phiếu có ảnh hưởng sâu sắc, với hàng trăm công ty con và phạm vi rộng lớn, trong đó không thể không kể đến những công ty nổi tiếng như Coca- Cola, Gillette, tờ Washington Post, ngân hàng Wells Fargo. Từ sau khi lên làm quản lý Berkshire, cổ phiếu tăng từ 7 đô-la lên 150 nghìn đô-la; cũng vì nắm giữ 31.1% cổ phần của Berkshire nên nhiều lần Buffett giữ vị trí đầu bảng những người giàu nhất trên thế giới. Từ năm 2007 đến nay, mặc dù thế giới diễn ra cơn bão tiền tệ chưa từng thấy, Buffett và hãng Berkshire phải chịu không ít những tổn thất, nhưng so với những nhà đầu tư phố Wall khác thì Buffett và Berkshire vẫn làm tương đối tốt, họ hoàn toàn có khả năng nhanh chóng phát triển trở lại. Point 4l6v6-7 Muốn giành chiến thắng trong thị trường cổ phiếu thì phải có tư duy hơn người, lợi dụng tư duy của số đông, mua vào khi mọi người chưa chú ý đến, và bán ra khi mọi người đã để ý đến nó. Giảm nhiều rồi sẽ tăng lại, tăng nhiều rồi sẽ bị giảm, đây là nguyên lý thường thấy trong thị trường cổ phiếu. 4ni3e-22 Vương quốc Berkshire Hathaway: Coca-Cola, tờ Washington Post, Gillette, GEICO, See's Candies Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Lãi gộp tạo ra một kỳ tích lớn về tài chính tiền tệ. Einstein đã từng nói: "Nếu không cần thiết thì đừng bao giờ gián đoạn lãi gộp”. Chương 2CHIA SẺ NHỮNG TINH HOA TRONG TƯ TƯỞNG CỦA BUFFETT kbq9-5 Mặc dù ai cũng cho rằng Buffett là một thiên tài đầu tư, và tài năng đó là do trời sinh, nhưng chính ông lại không tự nhận như vậy, ông cho rằng mình không hề có bất cứ bí quyết nào cả, chỉ cần chịu khó học hỏi thì ai cũng có thể làm được như ông, thậm chí còn làm tốt hơn. Với những kẻ không chịu học hỏi, chỉ biết dựa vào vận may, ông đã đưa ra lời khuyên nổi tiếng rằng: "Người ta luôn ngoan cố không chịu học hỏi, cho dù biết rằng học tập có lợi rất nhiều cho tương lai nhưng vẫn cứ giữ thái độ như vậy. Chúng ta luôn giữ thái độ chống đối rất mãnh liệt đối với việc tư duy và sự thay đổi, nhiều người thà chết chứ không chịu động não suy nghĩ, và cuối cùng họ đã 'chết đi' thật sự". Câu nói này hoàn toàn đúng đắn. Tiếp theo đây, chúng ta hãy cùng xem Buffett đã vận dụng câu nói trên như thế nào, và cùng nhau chia sẻ những tư tưởng của ông. 1Xác định phạm vi khả năng làm việc của mình igrmb-6 Chúng ta có thể dễ dàng nhận ra rằng: Các nhà phân tích chứng khoán đều lấy nghề nghiệp của đối tượng mà họ phục vụ để phân chia, ví dụ nhà phân tích chứng khoán bảo hiểm, nhà phân tích chứng khoán bất động sản, nhà phân tích chứng khoán thông tin… họ chỉ quan tâm đến vòng tròn phạm vi của mình. Một nhà đầu tư thành công thì một năm đầu tư không quá 10 loại cổ phiếu, tuy nhiên, cũng có những nhà đầu tư một năm mua vào không dưới một trăm loại cổ phiếu. Thực ra, mỗi một nhà đầu tư đều nên có những phạm vi năng lực riêng của mình. Năm 1996, lần đầu tiên Buffett đưa ra "Nguyên tắc vòng tròn năng lực” - nhấn mạnh nhà đầu tư cần phải có khả năng đánh giá chính xác những doanh nghiệp mà mình đã chọn lựa. Ở đây, "đã chọn lựa” là một khái niệm quan trọng, có nghĩa là chỉ nên xác định một hoặc một vài doanh nghiệp hoặc ngành nghề mà mình hiểu biết rồi tập trung đầu tư, không ngừng nghiên cứu để hiểu rõ về nó, phải nắm chắc việc có thể dễ dàng kiểm soát và hiểu được những xu thế mới xuất hiện của thị trường hoặc lĩnh vực này, lợi dụng tốt nhất các cơ hội trên thị trường, từ đó đưa ra những sách lược đầu tư chính xác nhất. Buffett khuyên những nhà đầu tư khi chọn lựa đối tượng đầu tư, trước tiên phải chọn được phạm vi nhất định, tập trung đầu tư vào lĩnh vực mà mình hiểu biết và có sở trường về nó. Ông cho rằng, chọn cổ phiếu cũng giống như chọn vợ, chỉ sau một thời gian chung sống mới có thể hiểu rõ được tài năng, phẩm chất và tính cách của nhau, từ đó mới thu được những lợi nhuận tốt. Bất kể thị trường cổ phiếu ở quốc gia nào cũng đều có đến hàng trăm hàng nghìn công ty niêm yết, lĩnh vực ngành nghề cũng có đến hơn vài chục. Về lý thuyết, cổ phiếu của công ty nào cũng có khả năng tăng giá, nhưng nếu muốn chọn được những cổ phiếu phù hợp trong phạm vi rộng thì chẳng khác nào mò kim đáy bể. Vì thế, chọn cổ phiếu phải chọn trong phạm vi mà mình nắm vững về nó, ví dụ: Một người xuất thân từ ngành hóa chất thì tốt nhất là nên chọn mua cổ phiếu của ngành hóa chất để dễ tìm hiểu nghiên cứu, chứ không nên đầu tư vào cái mà mình không hiểu gì; với những người hiểu về tiền tệ thì nên chọn mua cổ phiếu của công ty bảo hiểm, ngân hàng, chứng khoán, chứ không nên đầu tư vào công ty y dược; nhưng với một người có nghiên cứu sâu về ngành y dược thì cũng không cần phải ngưỡng mộ người khác khi thấy họ kiếm được nhiều tiền ở cổ phiếu khác vì nó thuộc về những lĩnh vực không giống như mình. Buffett chỉ ra rằng: "Nếu nói về khả năng của bạn, thì điều quan trọng không phải là phạm vi năng lực lớn hay nhỏ mà phải xác định rõ giới hạn phạm vi năng lực của chính mình. Nếu hiểu được khả năng của mình, bạn có thể giàu hơn những người có phạm vi lớn hơn bạn gấp 5 lần nhưng lại không biết rõ giới hạn." Buffett cũng thường xuyên nói với các nhà đầu tư, phải xem đầu tư như một hành vi lí tính, nếu bạn chưa hiểu được tinh thần và nội dung kinh doanh của một doanh nghiệp thì tuyệt đối đừng nên mua cổ phiếu của nó. Quan điểm này của Buffett khiến chúng ta có thể hiểu được vì sao ông luôn không có hứng thú gì với những công ty về công nghệ cao. Nếu bạn là một nhà đầu tư chân chính, muốn theo "Nguyên tắc vòng năng lực” của Buffett, thì điều mà bạn nên làm là: bước 1, hiểu và định ra giới hạn cho mình; bước 2, hạn định số lượng các công ty mà mình sẽ nghiên cứu. Chính sự kiên trì với những nguyên tắc đó đã giúp cho Buffett tránh được hàng loạt các cạm bẫy để rồi gặt hái được những thành công phi thường. Point 4l6v6-7 1. Bất cứ ai nếu chú tâm đến một việc và kiên định với nó thì sẽ thu được thành công, đầu tư cũng như vậy. 2. Hãy làm việc trong khả năng của chính bạn, quan trọng không phải là phạm vi năng lực lớn đến đâu mà là giới hạn mà bạn vạch ra cho nó có đúng hay không. Chọn đối tượng đầu tư thích hợp puas1-24 Một người xuất thân từ ngành hóa chất thì tốt nhất là nên chọn mua cổ phiếu của ngành hóa chất để dễ tìm hiểu nghiên cứu, chứ không nên đầu tư vào cái mà mình không hiểu gì; những người hiểu về tiền tệ thì nên chọn mua cổ phiếu của công ty bảo hiểm, ngân hàng, chứng khoán, chứ không nên đầu tư vào công ty y dược; nhưng với một người nghiên cứu sâu về ngành y dược thì cũng không cần phải ngưỡng mộ người khác khi thấy họ kiếm được nhiều tiền ở cổ phiếu khác vì nó thuộc về những lĩnh vực không giống mình. Lời khuyên của Buffett: umvr2-8-2 Nếu bạn có 40 người vợ thì bạn sẽ không bao giờ hiểu được bất cứ ai trong số họ. 2Cảm xúc là kẻ thù lớn nhất của đầu tư igrmb-6 Đầu tư là trò chơi của tiền bạc và con số, từ khi thị trường cổ phiếu ra đời đến nay thì hành vi của nhà đầu tư không có những biến đổi lớn, họ vẫn dùng tình cảm để giải quyết công việc, thường xuyên bị nỗi sợ hãi và lòng tham chi phối, vì thế mà không tránh khỏi đôi lúc ngu ngốc và sai lầm. Do thị trường được quyết định bởi quyết sách tập thể của tất cả các nhà đầu tư, vì thế có thể nói một cách không hề khoa trương rằng, thị trường bị nhân tố tâm lý của mọi người đẩy qua đẩy lại, thị trường cổ phiếu chỉ có hai loại cảm xúc: Hi vọng và sợ hãi. Chính hai loại cảm xúc này sẽ khiến bạn đưa ra quyết định mua vào hay bán ra, quyết sách đó hoặc là thông minh hoặc là ngu ngốc. Trên thực tế, cái giá mà nhà đầu tư phải trả vì những cảm xúc đó là rất lớn, với những người thường xuyên thay đổi hành vi của mình thì càng thậm tệ hơn. Con người sinh ra vốn là một sinh vật được xã hội hóa, tâm lý và tình cảm dễ bị nhân tố bên ngoài tác động, vì thế, cũng thường xuyên không ý thức chính xác được cơ hội và tính khả thi của sự thành bại, và cũng không có cách nào để chống lại được những cám dỗ trước mắt. Tâm lý học cho rằng: Đó là một kiểu sức mạnh của niềm tin tập thể gây ảnh hưởng đến chúng ta, chúng ta sẽ vô tình bị sự can thiệp của nhân tố bên ngoài tác động đến những quyết định của mình. Nếu bạn muốn có được thành công trong lĩnh vực đầu tư thì phải khắc phục những khuyết điểm trên. Bạn nên một mặt bình tĩnh suy xét vấn đề một cách kỹ lưỡng; mặt khác phải khống chế cảm xúc mù quáng của mình. Nếu làm được hai điều này, bạn mới có thể giữ được sự tinh nhanh và khả năng phán đoán tốt nơi thị trường đầy cám dỗ. Thông thường, trong thị trường cổ phiếu, cảm xúc của mọi người thường ảnh hưởng lẫn nhau, nếu cổ phiếu liên tục rớt giá thì chúng ta sẽ thấy hầu như nhà đầu tư nào cũng bị rơi vào khủng hoảng, tuyệt vọng. Khi cổ phiếu bạn đang nắm giữ xuống giá, bạn có thể lo sợ điều này sẽ ảnh hưởng xấu đến vốn của mình, vì thế quyết định theo sát thị trường bán ra cổ phiếu này để không bị tổn thất. Những người nắm giữ trong tay nhiều cổ phiếu khi thấy tài sản của mình bị sụt giảm, nhất định sẽ cảm thấy đau khổ; còn những người khi giá cổ phiếu lên cao nhưng lại tiếc không muốn bán ra thì sẽ biến tiền bạc đáng lẽ có được thành bong bóng vô hình, và sẽ vô cùng hối tiếc. Như thế, ai cũng cảm thấy bất ổn không yên, tự nhiên mất đi niềm tin, giá cổ phiếu bắt đầu chao đảo, những biến động lớn trong lịch sử cổ phiếu Mỹ đều là do nhà đầu tư mất niềm tin, và hầu như không liên quan nhiều đến tình hình kinh tế. Khi cổ phiếu của bạn lên giá, bạn sẽ bắt đầu lo lắng cho lợi nhuận của mình có thể đột nhiên bị sụt giảm sau vài ngày, và bạn quyết định bán ra. Tuy nhiên, sau khi bạn bán ra, cổ phiếu vẫn lên giá vùn vụt, bạn lại bắt đầu cảm thấy hối tiếc. Bạn lại tự hỏi rằng, vì sao tính một đằng lại ra một nẻo? Thực ra, đó đều là do cảm xúc tạo nên. Tất cả những nhà đầu tư trong quá trình đầu tư, bất kể là nguồn vốn đang ở thế rủi ro hay là đang thu được lợi nhuận thì cảm xúc đều lên xuống theo giá cổ phiếu. Nhưng thị trường cổ phiếu không hề biết bạn là ai, cũng không quan tâm bạn nghĩ gì, càng không để ý đến hiệu quả mà bạn hy vọng sẽ có. Hơn nữa, đa số mọi người đều không đúc rút được bài học từ những sai lầm đã qua, mà luôn phạm lại những sai lầm giống nhau, nguyên nhân cơ bản là do họ tự cho rằng mình đã rút được kinh nghiệm. Có điều, sự thật là mặc dù đã nộp học phí rất đắt nhưng họ vẫn không học được gì. Vì vậy, Buffett cho rằng: Đối thủ lớn nhất của nhà đầu tư không phải là thị trường mà là chính bản thân họ, cho dù bạn có kiến thức dồi dào về cổ phiếu, tiền tệ hay tài chính nhưng nếu không khống chế được cảm xúc của mình thì bạn cũng khó mà có thể thu được lợi nhuận từ việc đầu tư. Point 4l6v6-7 Đầu tư không phải là trò chơi trí tuệ, một người có chỉ số IQ 160 chưa chắc đã thắng được người có chỉ số thông minh 130, chiến thắng được cảm xúc của mình mới là chìa khóa của thành công. Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Chúng ta không cần thiết phải thông minh hơn người khác, nhưng chúng ta cần thiết phải có khả năng kiềm chế chính mình tốt hơn họ. f633e-26 Những nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu đều bị mắc kẹt, không có người mới bước chân vào và những người bị mắc kẹt thì chỉ muốn từ bỏ, nhưng nếu họ không chịu mua vào thì sẽ tạo nên một vòng tròn ác tính, cổ phiếu cứ thế giảm xuống, cuối cùng là thị trường đóng cửa và nó tạo ra sự sụp đổ lớn. Lời nhắc nhở: Làm thế nào để vượt qua được khủng hoảng 1. Ghi lại việc đầu tư: Buffett thường đánh dấu vị trí cổ phiếu mà ông mua vào và bán ra vào bảng mốc giá hàng ngày, ghi rõ lý do làm như vậy. Ông cho rằng, khi đầu tư mà không dám nhìn thẳng vào những lỗi mà mình mắc phải thì không biết ngày nào thành công sẽ đến. 2. Kiên định niềm tin: Là nhà đầu tư ai cũng biết câu nói nổi tiếng của Buffett: Dũng cảm lúc người khác nhút nhát, tham lam lúc người khác hoang mang. Điều này đã mang lại lợi ích cho Buffett, nếu bạn làm được thì bạn cũng sẽ có thể có được thành công như vậy. 3Đơn giản mới chính là chân lí igrmb-6 Trong số những công ty xuyên quốc gia nổi tiếng, phải kể đến cái tên McDonald's, với chân lý "Đơn giản là sức mạnh”, sản phẩm của McDonald's đơn giản nhất thế giới, quan điểm quản lý kinh doanh cũng hết sức đơn giản hóa, tiêu chuẩn hóa; chính những điều này đã đưa McDonald's đến với danh sách 500 doanh nghiệp mạnh nhất toàn cầu. Nhiều người cho rằng, thành công là phải làm được điều gì đấy phi thường, và đầu tư cũng phải như vậy, nhưng đây thực chất là cách nghĩ sai lầm. Thầy dạy của Buffett - Graham, hơn 45 năm trước đã từng nói rằng: ”Trong đầu tư nếu muốn có những thành công phi thường thì không nhất thiết phải làm những việc phi thường”. Buffett cũng nghe theo lời dạy đơn giản này, toàn tâm toàn ý làm tốt những việc cơ bản, và không bao giờ được quên những việc cần phải làm, nhờ đó ông có được những thành công phi thường. Tuy nhiên trong thực tế, hầu hết các nhà đầu tư đều muốn đầu tư theo những chỉ số và bảng phương hướng phức tạp mà không đầu tư theo những cái đơn giản, thực dụng. Một số người thành thạo Lí thuyết Gann, Lí thuyết sóng, Lí thuyết hình thái, Lí thuyết trung gian tài chính, chỉ số kỹ thuật, Lí thuyết K line... ngày nào cũng tiến hành mua vào bán ra rất bận rộn, để rồi cuối cùng là tổn hao sức lực. Những người như vậy đâu đâu cũng có, họ quên mất lời Buffett từng nói: "Con đường đầu tư kiếm tiền nhanh nhất là 'Sự đơn giản nhất'”. Trong thị trường cổ phiếu, người đầu tư thường phức tạp hóa vấn đề. Thực ra, đơn giản là tốt nhất! Buffett lại một lần nữa nhấn mạnh: Sách lược đầu tư chân chính nhất cũng giống như những kiến thức thường ngày trong cuộc sống, đơn giản đến mức không thể đơn giản hơn. Buffett cho rằng, mấu chốt của đầu tư chính là những việc đơn giản mà bạn có thể dễ dàng làm được, sẽ tránh được rủi ro hơn là làm những việc phức tạp kia, và càng có lợi cho việc đầu tư lâu dài của bạn. Thậm chí, ông còn cho rằng, một sự đầu tư thành công không cần phải có những kiến thức số học cao siêu gì, ông nói: "Nếu số học cao cấp là cần thiết thì có lẽ tôi đã phải quay về bán báo rồi, từ trước tới giờ tôi chưa thấy số học cao cấp có tác dụng gì trong đầu tư”. Buffett cho rằng, nhà đầu tư chỉ cần học tốt hai môn học: Một môn là Làm thế nào để đánh giá được giá trị của doanh nghiệp, một môn nữa là Làm thế nào để suy xét giá trị thị trường. Thậm chí, ông còn đưa ra những lời nhận xét khắt khe về hệ thống giáo dục của trường Đại học Thương mại: "Đại học Thương mại chỉ chú trọng những trình tự phức tạp mà coi nhẹ những quá trình đơn giản, nhưng những cái đơn giản mới thực sự có hiệu quả”. Nói một cách nghiêm túc, đầu tư là một ngành đầy rủi ro, nhưng Buffett lại rất ít khi gặp thất bại trong các hoạt động đầu tư dài hạn. Trong nguyên lý đầu tư dài hạn của ông có một phương thức rất thực tế, đó là học cách chọn lựa và tránh xa. Về việc giải quyết các vấn đề khó khăn trong kinh doanh của công ty thì Buffett và người hợp tác - Munger có đến 25 năm kinh nghiệm còn kém xa so với những nhà quản lý, nhưng họ luôn chọn phương pháp tránh xa những doanh nghiệp "có vấn đề" và đây chính là nguyên nhân căn bản cho sự thành công của họ. Có lẽ, hầu hết các nhà đầu tư đều xem việc đầu tư cổ phiếu như là một canh bạc, và xem hành vi đầu tư như hành vi đánh bạc. Nhưng trong mắt của Buffett, cổ phiếu là một ngành kinh doanh. Khi bước chân vào ngành này, sự chú ý của ông không phải ở cổ phiếu mà là cố gắng có được cái nhìn thấu suốt về doanh nghiệp. Ông xem cổ phiếu như một loại thương mại, đồng thời với việc tìm kiếm giá trị thì ông cũng giống như những nhà đầu tư khác, xem tăng trưởng như là một mặt của giá trị. Point 4l6v6-7 Con dao là một trong những công cụ đơn giản nhất, nhưng nó cũng là công cụ thực dụng nhất, hơn nữa nó còn khó bị hỏng. Đơn giản không đồng nghĩa với vô dụng, trí não cũng như vậy, đặc biệt là trong đầu tư. ● Triết lý đơn giản của Buffett Triết lý đơn giản của Buffett Tôn chỉ: Xem cổ phiếu như một ngành kinh doanh Ông xem cổ phiếu như một ngành kinh doanh, đồng thời với việc tìm kiếm giá trị, thì cũng giống như những nhà đầu tư khác, xem tăng trưởng như là một mặt của giá trị. Nền tảng: Đầu tư lý tính Buffett không bao giờ mạo hiểm vào những lĩnh vực mà mình không hiểu biết, càng không bao giờ bỏ ra một xu để mạo hiểm. Phương pháp: Chọn lựa và tránh xa Muốn đầu tư thành công thực ra rất đơn giản, chọn thứ mình hiểu biết về nó và tránh thứ mình không hề biết gì. Triết lý đơn giản trong cuộc sống Trong cuộc sống, Buffett không bao giờ phức tạp, mà luôn đơn giản hóa mọi vấn đề. Quần áo ông mặc rất đơn giản và rẻ tiền, đồ ông ăn cũng là những đồ ăn hàng ngày trên phố - Hamburger và Coca. Ông không hút thuốc, không uống rượu và rất ít khi đến những khách sạn thượng hạng. Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Sở dĩ chúng ta thành công là vì chúng ta dành toàn tâm toàn ý vào việc tìm kiếm một cái hàng rào thấp mà ta có thể dễ dàng bước qua; đồng thời, cố gắng tránh những hàng rào quá cao mà mình không có khả năng vượt qua. 4Xem xét doanh nghiệp đầu tư giống như một ông chủ igrmb-6 Trong triết lý đầu tư của Buffett, cái mua vào không chỉ là cổ phiếu mà là chính doanh nghiệp đó, cũng có nghĩa là đầu tư vào cổ phiếu như giữ một phần của doanh nghiệp. Vì thế khi tiến hành đầu tư, phải coi trọng giá trị bên trong của doanh nghiệp, bởi về lâu dài, giá cổ phiếu sẽ phản ánh được giá trị của một công ty. Nhà đầu tư cần xem mình như là người sở hữu doanh nghiệp, giống như ông chủ của công ty. Quan điểm này của Buffett có từ Graham, Graham đã từng nói: "Cách đầu tư thông minh nhất là xem mình như ông chủ của công ty mà mình đang nắm giữ cổ phiếu”. Buffett cho rằng, đây là câu nói quan trọng nhất trong thuyết đầu tư của ông từ trước tới nay. Đa số nhà đầu tư đều xem cổ phiếu như một công cụ kiếm lợi nhuận, chứ không hề nghĩ rằng mình là một bộ phận trong doanh nghiệp, càng không nghĩ đến việc chọn lựa doanh nghiệp với tâm lý của một người kinh doanh. Do họ không quan tâm nhiều đến doanh nghiệp, vì thế thường vội vàng ”ra tay” trong khi mình còn chưa hiểu biết nhiều về nó. Nếu chúng ta xem mình như chủ doanh nghiệp, chúng ta sẽ quan tâm đến nó, bao gồm cả quá khứ, hiện tại và tương lai; thành công hay thất bại, ưu điểm hay nhược điểm của nó chúng ta đều nắm được, từ đó có tính toán riêng cho những quyết định của mình. Chúng ta có thể xem cách mà Buffett đã đầu tư vào tờ Washington Post như thế nào: Từ khi mua tờ Washington Post từ năm 1974 đến nay, Buffett liên tục nắm giữ cổ phiếu của doanh nghiệp này. 20 năm nay, Washington Post đã đem lại cho Buffett và Berkshire nhiều lợi nhuận. Nhưng không phải ai cũng nắm giữ cổ phiếu của một công ty 20 năm mà không hề dao động, trừ phi họ xem mình như người chủ sở hữu thực sự của doanh nghiệp, nếu không họ sẽ không thể làm được điều đó cho đến giờ phút này. Buffett nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, đầu tư và kinh doanh doanh nghiệp về cơ bản không khác nhau. Khi đầu tư, những việc mình làm giống như một người chủ sở hữu chân chính của doanh nghiệp vậy, hiểu rõ được ưu thế của doanh nghiệp, biết được bước tiếp theo phải làm như thế nào, và hiểu được các tầng quản lý của nó. Khi bạn chú ý đến một công ty, bạn phải đứng trên lập trường của nhà kinh doanh hoặc cổ đông lớn để tiến hành điều tra về công ty. Bạn nhất thiết phải suy nghĩ: Nếu bạn là người lãnh đạo công ty, bạn sẽ làm như thế nào, nên làm như thế nào, công ty có đối thủ cạnh tranh như thế nào, có khách hàng như thế nào. Hơn nữa, bạn phải tìm ra đáp án chính xác cho những vấn đề đó. Có thể bạn không hiểu rõ về phương pháp điều tra các công ty niêm yết, không biết nên bắt đầu từ đâu, vậy hãy thử đọc những góp ý sau đây của Buffett: ◆ Ý kiến 1: Kiểm tra báo cáo hàng năm trong vòng vài năm trước, đặc biệt phải chú ý sách lược về tương lai của nhà quản lý lúc đó. ◆ Ý kiến 2: So sánh quy mô lúc đó và kết quả của ngày hôm nay, xem họ đã thực hiện được kế hoạch ở mức độ như thế nào. ◆ Ý kiến 3: So sánh chiến lược vài năm trước với chiến lược và quan điểm hiện tại, xem có sự biến đổi nào về quan niệm không. ◆ Ý kiến 4: So sánh bảng báo cáo hàng năm của công ty mà bạn hứng thú với những công ty khác cùng ngành nghề. Rất khó tìm được hai công ty nào mà giống nhau hoàn toàn, tuy nhiên khi so sánh những doanh nghiệp có chút tương đồng thì bạn cũng sẽ có những đánh giá nhất định. Hãy nhớ vì sao bạn phải đứng vào vị trí của chủ doanh nghiệp để nhìn nhận mọi phương diện của nó, vì cái bạn đầu tư không phải là cổ phiếu, mà là mua lại một bộ phận của doanh nghiệp, mỗi thông tin vụn vặt mà bạn từng bước nắm được cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu mà bạn mua vào, nhưng quan trọng là cần phải tìm hiểu trước. Chỉ khi đi điều tra nó với tâm thái của một nhà kinh doanh thì bạn mới có thể hoàn toàn nắm rõ được tình hình của doanh nghiệp. Nếu làm được như vậy, thì chưa biết chừng bạn có thể nắm được tình hình công ty còn rõ hơn cả người kinh doanh thực tế, như thế, việc đầu tư của bạn đã cách thành công không xa rồi. Point 4l6v6-7 Cách đầu tư thông minh nhất: Xem mình như là ông chủ thực sự của doanh nghiệp mà mình đang giữ cổ phiếu. Nhìn nhận doanh nghiệp với con mắt của ông chủ Chỉ khi bạn hiểu về công ty niêm yết với thái độ như một nhà kinh doanh thì mới có thể hiểu được các thông tin về doanh nghiệp đó, cần tìm hiểu đến khi nào nắm được thông tin hữu ích mới thôi, chứ đừng đầu tư mù quáng. Buffett góp ý với chúng ta mấy phương diện sau: 36qxv-29 1. Kiểm tra báo cáo hàng năm của doanh nghiệp trong vòng vài năm trở về trước, đặc biệt phải chú ý sách lược trong tương lai của nhà quản lý lúc đó. 2yh6m-29-1 2. So sánh quy mô lúc đó và kết quả của ngày hôm nay, xem họ đã thực hiện được kế hoạch ở mức độ như thế nào. uf3li-29-2 3. So sánh chiến lược vài năm trước với chiến lược và quan điểm hiện tại, xem có sự biến đổi nào về quan niệm không. 5v5ok-29-3 4. So sánh bảng báo cáo hàng năm của công ty mà bạn hứng thú với những công ty khác cùng ngành nghề. Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Rủi ro đến từ việc bạn không biết mình đang làm gì! 5Nắm giữ dài hạn, tập trung vào giá trị tương lai của doanh nghiệp igrmb-6 Cổ phiếu là sự phản ánh một phần thành tựu tăng trưởng kinh tế của nhân loại, vì thế nắm giữ cổ phiếu dài hạn tất sẽ mang lại lợi nhuận cao. Buffett thấm nhuần đạo lý này, một khi đã mua vào cổ phiếu của doanh nghiệp nào thì ông sẽ giữ nó trong thời gian dài. Ông cho rằng, không có lý do gì để bán ra cổ phiếu có giá trị mà mình đang nắm giữ. Trước khi đầu tư thì trọng điểm quan sát là giá trị tương lai của công ty này, nếu chỉ vì sự chênh lệch giá của cổ phiếu mà chúng ta vội vàng bán ra để thu chút ít lợi nhuận thì đây thực sự là một hành vi ngu xuẩn. Nếu chúng ta hỏi Buffett thời gian lý tưởng nhất để giữ cổ phiếu, thì ông đã từng nói là "vĩnh viễn”, chỉ cần doanh nghiệp vẫn thu được lợi nhuận kinh tế cao hơn mức bình quân, hơn nữa, nhà quản lý vẫn phân chia lợi nhuận công ty một cách công bằng, thì ta vẫn nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu. Buffett không tin là qua nhiều lần giao dịch có thể mang lại lợi nhuận cao, ông tin chắc rằng, chỉ nhờ vào việc mua vào một vài loại cổ phiếu và đợi nó tăng giá là có thể thu được hiệu quả như mong muốn. Thực tế đã chứng minh cách nghĩ của ông hoàn toàn đúng đắn, vốn đầu tư của ông từ trước tới nay đều tập trung ở một vài công ty mà ông vẫn nắm giữ cổ phiếu từ nhiều năm nay; trong tài sản của ông, thì khoảng 80% là thu được từ những cổ phiếu đó. Từ giữa thập kỷ 70, Buffett bắt đầu mua lại cổ phiếu tờ Washington Post, cho đến khi ông có trong tay 1.86 triệu cổ phiếu. Thời kỳ năm 1985, ông bán ra 10% cổ phiếu của công ty này, 1.7 triệu cổ phiếu còn lại vẫn nắm giữ cho tới bây giờ; năm 1989, ông mua 96 triệu cổ phiếu của công ty Gillett, và nắm giữ đến tận bây giờ. Khi Buffett 21 tuổi, ông bắt đầu nghiên cứu và mua cổ phiếu của công ty bảo hiểm GEICO, đến năm 1983, ông đã có trong tay 6.8 triệu cổ phiếu; qua 5 lần phân chia, ông có trong tay 34 triệu cổ phiếu, chiếm 59% tổng số cổ phần của công ty này; năm 1995 ông mua nốt 41% cổ phần còn lại, nắm toàn bộ tài sản của công ty. Sự báo đáp cho lòng kiên nhẫn này thật ngoài sức tưởng tượng. Những năm 70, Buffett đầu tư vào GEICO 45 triệu đô-la, năm 1995, khi ông mua lại công ty này, giá trị cổ phiếu lúc đó đã tăng lên 24 tỷ đô-la. Còn năm 1973, ông bỏ ra 10.6 triệu đô-la để mua vào cổ phiếu của Washington Post và vẫn nắm giữ cho tới giờ, sự tăng giá của các cổ phiếu này và việc từng bán ra một phần cổ phiếu đã mang về cho ông tổng thu thập 2,2 tỷ đô-la. Về cổ phiếu của Coca-Cola, ông cho rằng, thời gian nắm giữ là "vĩnh viễn”. Năm 1988 khi đầu tư vào Coca-Cola, mức lợi nhuận trên thị trường và tổng thu nhập của Coca-Cola chỉ là con số không so với bây giờ, cái mà Buffett chú ý đến là tiềm năng phát triển to lớn trên phạm vi toàn cầu của nó. Ông cho rằng, đây sẽ là thứ đồ uống được hoan nghênh rộng rãi trên khắp thế giới, sau này sự phát triển của Coca-Cola đúng theo những gì ông nghĩ. Từ 400 nghìn đô-la năm 1959 đến 52 tỷ năm 2007, chúng ta có thể tính được, trong vòng 48 năm, mức tăng thu nhập bình quân của Buffett là 25%, cao hơn mức tiêu chuẩn 6 lần, nhưng nếu chỉ nhìn vào một năm nào đấy, thì sẽ có rất nhiều nhà đầu tư không công nhận con số này. Nhưng, trên thế giới này, không có bất cứ ai có thể có được mức thu nhập như thế trong suốt một thời gian dài, đó là vì đa số mọi người đều bị lòng tham, sự lo lắng và khủng hoảng chi phối, vì thế họ trở thành những nhà đầu tư ngắn hạn hoặc là khách đầu cơ, và không giống như Buffett - một nhà đầu tư chân chính. Point 4l6v6-7 Chỉ cần doanh nghiệp đạt được mức lợi nhuận kinh tế cao hơn mức bình quân, và đội ngũ quản lý làm người ta cảm thấy đáng tin, thì giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp này đáng để nắm giữ lâu dài. ● Cổ phiếu Buffett nắm giữ dài hạn Công ty Lần đầu tiên mua vào Số lượng đầu tư (cổ phiếu) Chiếm tỷ trọng tổng đầu tư (%) Năm bán ra Thời gian nắm giữ (năm) Washington Post 1973 1.727.765 2.4 Đến nay 36 Gillette 1989 48.000.000 15.3 Đến nay 20 American Express (AXP) 1994 49.459.000 11.4 Đến nay 15 Coca-Cola 1988 200.000.000 43 Đến nay 21 Ngân hàng Wells Fargo 1990 729.148 8 Đến nay 19 ABC 1976 24.614.214 7 1996 13 hợp nhất Disney GEICO 1976 Sát nhập Berkshire ...... 1995 mua toàn bộ 33 Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Nếu bạn không thể nắm giữ cổ phiếu trong 10 năm, thì bạn đừng giữ nó dù chỉ trong 10 phút. 6Không nên để tâm đến sự biến động ngắn hạn của thị trường cổ phiếu igrmb-6 Thị trường cổ phiếu chắc chắn biến đổi không ngừng, giá cổ phiếu cũng có thể biến động bất cứ lúc nào, có lúc trở nên rất kịch liệt. Đây vừa là sự cám dỗ lại vừa là mối lo tiềm ẩn, bởi những ảnh hưởng to lớn mà sự biến động đó gây ra cho dân cổ phiếu thì ai cũng biết. Buffett cho rằng, những người có tâm trạng biến đổi theo tình hình thị trường thì không phải là nhà đầu tư, mà là khách đầu cơ. Một nhà đầu tư chân chính tuyệt đối không bao giờ lưu tâm đến sự biến động của thị trường hoặc sự biến động của giá cổ phiếu hàng ngày, khi họ đã phân tích, đánh giá một cách khách quan, tỉ mỉ và chính xác tiềm năng phát triển, năng lực kiếm lợi và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp, thì điều phải làm chỉ là chờ đợi. ◆ "Ngài Thị Trường" và "Nguyên tắc cá sấu" Với Buffett, sự biến động giá không hề ảnh hưởng đến cảm xúc của ông, từ lâu ông đã hình thành được thói quen thờ ơ với sự biến động đó. Buffett hiểu rằng, nếu muốn có được sự báo đáp cao hơn giá trị thị trường, thì phải làm được điều này. Cũng giống như trong một cuộc đua xe hơi, bạn phải nhẫn nhịn chịu đựng, khắc phục mọi vấn đề thì mới đến được đích an toàn và nhanh chóng. Buffett cho rằng, những nhà đầu tư quá nhạy cảm với thị trường thường rất ngu ngốc, cứ hễ nhìn thấy cổ phiếu càng hạ giá là họ càng sốt sắng bán ra cổ phiếu của mình. Ông nói: "Nó giống như bạn bỏ ra 100 nghìn đô-la mua một căn nhà, và sau đó bạn bảo người môi giới hãy bán nó đi với giá 80 nghìn đô-la, đây đúng là một hành động ngu xuẩn". Với Buffett, kiên nhẫn là một trong những tố chất quan trọng của một nhà đầu tư thành công. Buffett thường nói, chỉ cần bạn nắm giữ trong tay cổ phiếu mà bạn tâm đắc, thì những phiên giao dịch tiếp theo có đóng cửa cũng không vấn đề gì. Thờ ơ với sự biến động giá cổ phiếu là một tri thức mà ai cũng phải học, chúng ta nhất định phải nhớ một điều là: Tình hình giá cổ phiếu không ảnh hưởng gì đến tiềm năng của công ty, cái bạn cần quan tâm là thành tích của công ty này, chứ không phải giá cổ phiếu của nó. Về sự biến động của giá, thầy giáo của Buffett - Graham có một câu chuyện ngụ ngôn nổi tiếng - "Ngài Thị Trường”: Giả thuyết rằng bạn và một người tên là ngài Thị Trường tiến hành giao dịch cổ phiếu, đặc điểm của ngài Thị Trường này là tâm trạng không ổn định. Vì thế, trong những ngày vui vẻ, ông ta sẽ báo giá cao; ngược lại, khi buồn rầu thì sẽ báo giá thấp. Nói như cách nói hiện nay thì thị trường sẽ phạm lỗi, còn một nhà đầu tư xuất sắc sẽ lợi dụng lỗi này triệt để. Giả sử trong một ngày giao dịch, ngài Thị Trường bỗng nhiên tâm trạng không vui, báo một giá quá thấp ngoài tưởng tượng, thì trong hoàn cảnh này, khách đầu cơ sẽ theo yêu cầu của "Nguyên tắc cá sấu” là ngừng lại và rời khỏi thị trường, còn nhà đầu tư giá trị thì hoàn toàn ngược lại, sẽ liên tiếp mua vào! Đây chính là sách lược giao dịch khác nhau vì quan điểm giá trị khác nhau; cũng chính là điều Buffett nói cho chúng ta biết: "Xem biến động thị trường như một người bạn của bạn chứ không phải là đối thủ”. Trên thực tế, chỉ nhìn vào Berkshire của Buffett, trong thời kỳ kinh tế suy thoái 1973-1974, giá cổ phiếu từ 90 đô-la mỗi cổ phiếu giảm còn 40 đô-la mỗi cổ phiếu; trong cơn ảm đạm cổ phiếu năm 1987, giá cổ phiếu từ khoảng 4.000 đô-la mỗi cổ phiếu giảm còn 3.000 đô la mỗi cổ phiếu; thời kỳ chiến tranh Vùng Vịnh năm 1990- 1991, cổ phiếu lại một lần nữa chao đảo, giá cổ phiếu giảm từ 8.000 đô-la xuống 5.500 đô-la; thời kỳ năm 1998 đến 2000, sau khi Berkshire tuyên bố mua lại công ty bảo hiểm, giá cổ phiếu của nó khoảng giữa năm 1998 giảm từ 80.000 đô la xuống còn 40.800 đô la mỗi cổ phiếu đầu năm 2000. Có thể nhận thấy thời gian này, Buffett đã bị chấn động mạnh và phải chịu áp lực tinh thần rất lớn do việc đầu tư cổ phiếu gây ra. Nếu theo "Nguyên tắc cá sấu” thì Buffett không biết đã phải dừng lại bao nhiêu lần rồi, nhưng nếu như vậy thì chúng ta sẽ không thể nhìn thấy Buffett của ngày hôm nay. Trong một cơn bão tiền tệ trên phạm vi toàn cầu gần đây, Berkshire cũng khó tránh khỏi ảnh hưởng, giá cổ phiếu giảm từ mức cao nhất là 150 nghìn đô-la xuống 60 nghìn đô-la, lần này đã có không ít người phải dừng lại, nhưng có lẽ vài năm sau, thị trường sẽ chứng minh những người này đã dại dột đến mức nào. Point 4l6v6-7 Là một nhà đầu tư bình thường, nên giảm bớt những hành vi đầu tư tùy tiện, những việc mua bán có rủi ro cao. s3tat-32 Khi ngài Thị trường vui vẻ: Khi ngài Thị trường vui vẻ, sẽ thể hiện sự hưng phấn khác thường, thị trường cổ phiếu cũng theo đó mà tăng giá, người người để lộ ra bản chất tham lam. Khi ngài Thị trường u buồn: Khi ngài Thị trường u buồn, cả thị trường sẽ bị cảm xúc bi quan mà ảm đạm, người người lộ vẻ sợ hãi. Nguyên tắc cá sấu - Nguyên tắc đầu tư mà Buffett không tán thành dkv2j-33 Nguyên tắc cá sấu xuất phát từ cách cắn nuốt của cá sấu, con mồi càng muốn vùng vẫy, cá sấu thu được càng nhiều. Giả định một con cá sấu ngoạm phải chân của bạn và đợi bạn vùng thoát, nếu bạn định dùng cánh tay để cứu đôi chân của mình, thì miệng của nó sẽ cùng lúc cắn chân và tay của bạn. Bạn càng đấu tranh thì càng gặp nguy hiểm. Vì thế, nếu một con cá sấu cắn vào chân của bạn, nhất định phải nhớ rằng: cơ hội sống sót duy nhất là hy sinh một bên chân. Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Nếu trong cuộc đời của bạn chỉ có được 20 lần ra quyết sách đầu tư lớn, thì cũng giống như đục 20 lỗ trên tấm thẻ, mỗi lần đục là cơ hội của bạn sẽ bị ít đi một lần. Vì vậy nhà đầu tư cần phải có thái độ thận trọng khi đứng trước việc đầu tư. ◆ "Ngài Thị Trường" Nhiều năm nay, Lí thuyết thị trường hiệu quả trở thành lý luận mà phần lớn nhà đầu tư tin tưởng, nó đã ngấm sâu vào máu họ, hầu như ít bị nghi ngờ. Lí thuyết này cho rằng, tất cả những thông tin có liên quan đến thị trường đều có thể được phản ánh đúng đắn trên giá cổ phiếu, thị trường là một hệ thống có ích và hoàn mĩ, hành vi đầu tư là lí tính, vì thế không thể thu được những thành tích cao hơn mức lợi nhuận bình quân của thị trường, không thể tiếp tục chiến thắng thị trường. Tư tưởng này giữ vị trí quan trọng trong suốt quãng thời gian từ khi thị trường cổ phiếu ra đời cho đến nay, nhiều lý thuyết về kinh tế và đầu tư đều được tạo nên từ cái khung này. Với Buffett, những quan điểm về Lí thuyết thị trường hiệu quả chỉ là ý kiến chủ quan của nhà đầu tư và các học giả kinh tế. Thị trường vốn là một hệ thống vừa phức tạp lại biến đổi khôn lường, trong mắt Buffett, nó sẽ có những trạng thái khác thường do bị ảnh hưởng bởi các nhân tố khác nhau, không thể cho bạn đáp án mà bạn muốn. Thị trường là một nơi đầy biến tấu, lừa lọc, cảm xúc hóa, bạn không thể thực sự hiểu được hết ý đồ của nó. Nếu bị nó lôi đi, bạn có thể sẽ bị mất phương hướng cũng như khả năng phán đoán của chính mình. Rốt cuộc làm thế nào để lợi dụng ngài Thị Trường, để nhà đầu tư có thể đảm bảo được tài sản của chính mình? Năm đó, khi Buffett vẫn còn làm việc cho công ty của thầy Graham, ông đã từng hỏi thầy: "Cổ phiếu mà bị thị trường đánh giá thấp, thì có cơ hội tăng giá không?" Câu trả lời của Graham là: "Thị trường thường xuyên là như vậy, chẳng lẽ giá cổ phiếu phụ thuộc vào thị trường?” Buffett cũng thường nói vậy. Các bạn hãy thử nhớ lại sự phán đoán ban đầu khi Buffett mua lại cổ phiếu của American Express. Từ năm 1963, khi mua cổ phiếu của American Express, Buffett đã áp dụng nguyên tắc này rồi. Ông đã lấy một phần lớn tài sản đang nắm giữ đầu tư vào hãng American Express, vì lúc đó, cổ phiếu của công ty này bị những lời đồn đại không tốt chi phối nên đã bị giảm từ 65 đô-la xuống còn 35 đô-la. Buffett cho rằng đây là một cơ hội rất tốt để mua vào, ông liền một lúc lấy ra 40% tài sản của công ty - tổng cộng 13 triệu đô-la, đầu tư vào cổ phiếu ưu thế nhưng lại đang gặp đầy khó khăn này. Dù thế nào đi nữa thì đây cũng là một hành động đầu tư tương đối táo bạo, nhưng ông lại rất tự tin vào tên tuổi của American Express. Nguyên nhân không nằm ngoài việc khi đó người Mĩ vẫn rất ưa chuộng sử dụng thẻ tín dụng của American Express, vì thế giá trị của American Express không bị ảnh hưởng bởi giá cổ phiếu. Lúc đó là thời kỳ ưa chuộng sử dụng thẻ tín dụng trong doanh nghiệp, tiềm năng du lịch nước ngoài tốt, tỷ lệ sử dụng séc du lịch tăng lên nhanh chóng. Thực tế chứng minh, 2 năm tiếp theo, cổ phiếu của công ty American Express tăng lên gấp 3 lần, công ty hợp tác của Buffett từ vụ giao dịch này kiếm được 20 triệu đô-la lợi nhuận. Nếu Buffett cũng tin vào Lí thuyết thị trường hiệu quả, thì sẽ không thể có được sự đầu tư thành công này. Do đó, Buffett không cho rằng thị trường là lí tính và hiệu quả thực sự, ông chia sẻ với các nhà đầu tư rằng: "Không nên coi thị trường là người chủ của bạn, cũng không nên xem nó là người hướng dẫn cho bạn, cái bạn cần theo đuổi là doanh nghiệp, chứ không phải là xu hướng thị trường”. Point 4l6v6-7 Tập trung vào doanh nghiệp nổi bật của những ngành có ưu thế, tận dụng lúc "ngài Thị Trường" không vui thì mua vào với số lượng lớn, đó chính là cách làm thông minh nhất. Sự kiện Buffett đầu tư vào American Express g3zt3-34 Năm 1965, Buffett đầu tư vào American Express, khi ấy do những tin tức lừa bịp mà cổ phiếu của công ty này sụt giảm, giá cổ phiếu từ 65 đô-la xuống còn 35 đô-la. Khi thị trường dồn dập bán ra thì Buffett lại xem American Express như là một doanh nghiệp có thể kinh doanh, thẻ tín dụng cùng với séc du lịch của công ty vẫn phát triển thuận lợi, Buffett cho rằng nó đủ để có thể khiến American Express vượt qua được khó khăn lần này. Sự thực đúng là như vậy, 2 năm sau đó, cổ phiếu của American Express đã tăng trưởng nhanh chóng trở lại. Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Không nên coi thị trường như chủ nhân của bạn, cũng không nên coi nó là người hướng dẫn của bạn. Thứ bạn cần theo đuổi là doanh nghiệp, chứ không phải là xu hướng của thị trường. 7Thu hẹp phạm vi đầu tư, tránh xa lĩnh vực không hiểu biết igrmb-6 Trong phương pháp đầu tư của Buffett, có một nguyên tắc quan trọng là không đầu tư vào doanh nghiệp mà mình không hiểu biết. Ông thường xuyên nói với các nhà đầu tư rằng, phải xem đầu tư như một hành vi lý tính, nếu bạn không hiểu biết về doanh nghiệp này thì tuyệt đối không nên mua cổ phiếu của nó. Trong hệ thống đầu tư của Buffett, hầu như không tìm thấy dấu vết của khoa học kĩ thuật hay mạng Internet. Ngược lại, ông tìm những doanh nghiệp truyền thống, bởi ông hiểu được tiềm năng phát triển của nó, như bảo hiểm, thực phẩm, đồ tiêu dùng, đồ điện, quảng cáo, truyền thông, và tiền tệ. Cuối thập kỷ trước, thị trường cổ phiếu Mỹ rơi vào khủng hoảng do cơn sóng gió IT, doanh thu của Berkshire trong năm này lập kỷ lục thấp nhất. Do Buffett hoàn toàn không đầu tư vào doanh nghiệp có khoa học công nghệ cao, vì thế, giới đầu tư lúc đó đều hoài nghi liệu Buffett có kịp bước thời đại, thậm chí còn lưu truyền câu nói: "Con đường đầu tư của Buffett không còn thích hợp với thời đại Internet nữa”. Khi cả thế giới còn đang quay cuồng với những cổ phiếu khoa học truyền thông thì Buffett vẫn không bị lay động, kiên quyết giữ "trận địa" của mình, thể hiện rõ sự cô đơn và cố chấp. Sự cố chấp này không phải là điểm khiếm khuyết trong cá tính của Buffett, mà là ông trước sau như một luôn tuân thủ theo nguyên tắc của mình: "Tuyệt đối không đầu tư vào doanh nghiệp mà mình không nắm rõ”. Thực tế đã chứng minh, nguyên tắc mà ông làm theo là hoàn toàn đúng đắn. Vào năm 2000, ngành IT đột nhiên biến thành bong bóng, kéo theo sự đi xuống của cổ phiếu khoa học kỹ thuật cao; cổ phiếu của các công ty "kinh tế cũ" với đại diện là ngành hàng đồ điện cũng dần dần thấy đáy rồi hồi sinh lại, còn hãng Berkshire thì đón thời kì hoàng kim và phát triển nhanh chóng. Đồng thời, khi giấc mơ đẹp của công ty truyền thông tan vỡ, chỉ số NASDAQ (Sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kì) cũng lập tức tụt xuống nhanh chóng, điều này đã khiến cho nhiều nhà đầu tư từng một thời huy hoàng nay phải chịu tổn thất nặng nề. Giá trị bản thân của những nhà mạng tên tuổi, giàu có giảm mạnh. Dường như trong vòng 1 tuần, Keith - Chủ tịch của America Online và Time Warner đã tổn thất đến 120 triệu đô-la; Jeff Bezos - giám đốc điều hành của Amazon mất mát nhiều nhất - 2,3 tỷ đô la; Jerry Yang - ông chủ Yahoo đã thiệt hại lên đến 1,6 tỷ đô-la. Còn Buffett, tại thời điểm này đã kiếm được 570 triệu đô-la. Buffett và Bill Gates - hai người giàu nhất thế giới đã kết giao bạn hữu với nhau, Buffett còn là người chứng hôn cho Bill Gates, họ đều đánh giá về nhau rất tốt. Khi nói về Bill Gates, Buffett đã từng nói: "Tôi không có tư cách bình xét năng lực công nghệ của ông ấy, tuy nhiên, tôi cho rằng đầu óc kinh doanh của ông ấy thật là xuất sắc. Cho dù Bill Gates có đi lên từ một người bán xúc xích đi nữa thì ông ấy cũng sẽ trở thành một ông hoàng trong kinh doanh xúc xích, trong bất kỳ trò chơi nào ông cũng đều giành chiến thắng, trong mỗi một ngành nghề đều rất xuất sắc, nhưng tôi không nhất thiết phải ở đằng sau ông ấy”. Bill Gates cũng đã từng nói về Buffett : "Từ trước tới nay tôi không bao giờ kết bạn với người không hiểu gì về máy tính, nhưng Buffett thực sự là một ngoại lệ”. Nhưng dù cho tình bạn với Billgates có sâu sắc đến đâu thì đó cũng không phải là lý do để khiến Buffett có ý định đầu tư vào công ty về công nghệ cao. Buffett vốn là người rất tự tin, nhưng khi đối mặt với công ty về khoa học công nghệ, ông lại tỏ ra rất "khiêm tốn”. Cho dù tình hình cổ phiếu của Microsoft 20 năm nay luôn thể hiện rất tốt, nhưng Berkshire của Buffett không nắm giữ một cổ phiếu nào, vì Buffett không hề hiểu gì về ngành này, đương nhiên sẽ không biết tiềm năng của nó đến đâu. Chúng ta nên xem biểu hiện này của ông là một biểu hiện lý tính và thông minh. Trong thời đại cổ phiếu ngành khoa học kỹ thuật đang ”sốt” như ngày nay, một trong những cách để tránh bị người khác coi là đồ ngốc của Buffett là tự thừa nhận mình mù tịt về ngành đó. Point 4l6v6-7 Nếu trong đầu tư không hiểu hoặc giả vờ hiểu, thì có thể sẽ thu được lợi nhuận chút ít nhưng cuối cùng tổn thất sẽ lớn hơn thu lợi. Lập cho mình phạm vi đầu tư riêng jrq0k-35-1 Buffett: ngành nghề truyền thống, tiền tệ, hàng tiêu dùng, truyền thông xuất bản 78mpi-35 Bill Gates: Ngành công nghệ cao, công ty phần mềm Buffett và Bill Gates đều quan tâm đến những lĩnh vực mà mình hiểu biết và đều gặt hái được nhiều thành công, bạn cũng có thể làm được như vậy! Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Nếu bạn đang đi trên con đường sai lầm, thì chạy cũng không có tác dụng gì. 8Đầu tư cổ phiếu nên lấy giá trị làm kim chỉ nam igrmb-6 Tư tưởng đầu tư giá trị là nội dung nòng cốt trong sách lược đầu tư của Buffett. Nói một cách đơn giản là lợi dụng sự biến động của thị trường để mua vào cổ phiếu với giá thấp hơn giá thị trường, sau đó đợi giá trở về giá ban đầu, sẽ thu được lợi nhuận cao. Buffett từng nói: "Lấy 50 đô-la để mua vào cổ phiếu chỉ có giá trị 1 đô -la”. Lí thuyết đầu tư giá trị được Graham đưa ra sớm nhất, trong con đường đầu tư của mình, Buffett không ngừng phát triển nó. Trong 60 năm đầu tư, trước sau ông đều đi theo tư tưởng đầu tư giá trị, từ đó tạo được cho mình vị thế quan trọng trong giới đầu tư trên toàn thế giới. Lí thuyết đầu tư giá trị giúp chỉ ra một đối tượng đã qua chọn lựa cẩn thận, hơn nữa là tổ hợp của các yếu tố đầu tư: phân bổ rủi ro và giá cả hợp lí, đó mới là sự đầu tư thông minh. Lí thuyết đầu tư giá trị có một điểm rất quan trọng, đó là biên giới an toàn - thông số đã được tính toán, nếu giá cổ phiếu thấp hơn giá trị của nó, thì tài sản đầu tư đang ở biên giới an toàn. Do thị trường thường gán cho cổ phiếu mức giá không phù hợp, mức giá sai lầm này là do tâm lý sợ hãi và lòng tham của con người tạo ra, mức giá này thường ngược lại so với giá trị thực của doanh nghiệp, hoặc cao hơn, hoặc thấp hơn giá thực tế. Mục đích của đầu tư giá trị là tìm ra cổ phiếu giá thấp hơn so với giá trị thực tế. Đầu tư giá trị được xác lập trên ba đặc điểm của thị trường cổ phiếu, bao gồm: ● Đặc điểm 1: Giá cổ phiếu bị chi phối bởi một vài nhân tố sâu xa và biến đổi khôn lường. Ngài Thị Trường tập hợp sự biến động tâm lí của tất cả nhà đầu tư và khiến cho giá cả rơi vào một mức giá nhất định. ● Đặc điểm 2: Cổ phiếu là một loại hàng hóa, giá của nó sẽ bị biến động do chịu sự ảnh hưởng của quan hệ cung cầu, nhưng công ty mà cổ phiếu đại diện thì giá trị nội tại lại giữ ổn định trong một thời gian nhất định. Giá trị nội tại của doanh nghiệp không đồng nghĩa với giá thị trường, cho dù một ngày nào đấy giá trị và giá cả đồng nhất, nhưng trong đa số các trường hợp, hai thông số này không đồng đẳng với nhau. ● Đặc điểm 3: Khi giá thị trường của cổ phiếu thấp hơn giá trị nội tại của công ty mà mua vào cổ phiếu, thì sẽ nhận được sự báo đáp xứng đáng. Sự chênh lệch giữa giá trị thực và giá cả chính là "Biên giới an toàn” mà Graham định nghĩa. Chênh lệch càng lớn thì độ an toàn càng cao. Nội dung chính của sách lược đầu tư chính là đánh giá giá trị nội tại của một cổ phiếu nào đó trước rồi đem so sánh với giá thị trường. Nếu giá của cổ phiếu thấp hơn giá trị thực và có được biên giới an toàn chắc chắn thì nên mua vào cổ phiếu này. Đầu tư giá trị được tạo nên từ hai chữ "đầu tư”, đầu tư không đồng nhất với đầu cơ. Hành vi đầu tư chân chính là có thể mang lại độ an toàn của tài sản, và mức lợi nhuận thích hợp thời kỳ sau. Vì thế, trong quá trình đầu tư, những điều nhà đầu tư nên làm là: Đầu tiên, phải có tâm lý của người sở hữu doanh nghiệp, đồng thời nghiên cứu, đánh giá rõ ràng doanh nghiệp này; sau đó, không được vì sự biến đổi của thị trường mà đưa ra quyết định sai lầm. Giá cả có thể sẽ có sự chênh lệch với giá trị thực của doanh nghiệp trong một thời gian nhất định nào đó, nhưng cuối cùng vẫn sẽ về với giá trị thực; nếu xét trong của quá trình thì nó chẳng khác nào một bàn cân. Kiên trì suy nghĩ độc lập, thiết lập và tăng cường niềm tin, chính là một trong những thứ mà nhà đầu tư cần phải học được. Point 4l6v6-7 Bản chất của đầu tư giá trị đến từ quy luật giá trị. Trong quy luật giá trị, giá cả của hàng hóa sẽ có sự biến động nhất định, mua cổ phiếu khi giá thấp hơn giá trị nội tại cổ phiếu thì sẽ thu được lợi nhuận cao hơn nhiều. 3 nhân tố đầu tư giá trị Giá của cổ phiếu 73ep5-37 Giá cổ phiếu bị chi phối bởi một vài nhân tố sâu xa và biến đổi khôn lường. Ngài Thị Trường tập hợp sự biến động tâm lí của tất cả nhà đầu tư và khiến cho giá cả rơi vào một mức giá nhất định. Giá trị của cổ phiếu jnwje-37-1 Cổ phiếu là một loại hàng hóa, giá của nó sẽ bị biến động do chịu sự ảnh hưởng của quan hệ cung cầu, nhưng công ty mà cổ phiếu đại diện thì giá trị nội tại lại giữ ổn định trong một thời gian nhất định. Giá trị nội tại của doanh nghiệp không đồng nghĩa với giá thị trường, cho dù một ngày nào đó giá trị và giá cả đồng nhất, nhưng trong đa số các trường hợp, hai thông số này không đồng đẳng với nhau. Biên giới an toàn f69em-37-2 Khi giá thị trường của cổ phiếu thấp hơn giá trị nội tại của công ty mà mua vào cổ phiếu, thì sẽ nhận được sự báo đáp xứng đáng. Sự chênh lệch giữa giá trị thực và giá cả chính là "Biên giới an toàn” mà Graham định nghĩa. Chênh lệch càng lớn thì độ an toàn càng cao. Lời khuyên của Buffett: 9l93o-8 Biên giới an toàn chính là "Giá giảm mạnh”, giá mua càng thấp thì khả năng thu được lợi nhuận càng cao.